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9月15日，商务部联合国家发展改革委、财政部等九部门发布《关于加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级的通知》，明确将社区商业基础设施纳入REITs优先支持范围。通知提出，优先支持保障基本民生的社区商业综合体、邻里中心、百货商场、菜市场等消费基础设施项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)。
此外，明确提出将基础设施REITs的扩募门槛从上市满12个月缩短至6个月，并允许跨行业资产混装，这意味着现有满足扩募条件，表现较好的REITs在满足相关条件后，可以更快地进行扩募申报，且申报流程将更加简化。
商业地产投资创十年新低，投资意愿持续低迷
从投资方面的数据来看，商业营业用房2025年1-9月投资额4806.50亿元，同比下降10.4%，降幅较2024年同期收窄3个百分点，虽然投资额仍在收缩，但收缩速度有所放缓，市场对商业营业用房的预期边际改善，政策刺激（如消费复苏、商业租金补贴）开始显现效果。
但同期办公楼投资额为2564.04亿元，同比下降19.10%，降幅较2024年同期扩大12.6个百分点。办公楼投资恶化更为显著，受企业办公需求缩减、空置率上升等因素拖累，投资意愿持续低迷。整体来看，回顾近10年的数据，商业地产的投资仍保持下降趋势，创历史新低，目前企业对商业地产的有关投资意愿仍较弱。
商业地产资管聚焦核心资产，创新运营深化资本联动
据不完全统计，报告期内观点指数监测下的样本资管机构和地产企业共录得39起商业地产资管事件，主要围绕商业地产项目的交易和管理运营进行，标的资产主要是购物中心、奥特莱斯、写字楼、酒店、长租公寓、社区商业等。
其核心逻辑体现为三方面的协同：核心资产聚焦通过资本对核心区域、成熟资产的集中配置，形成资产壁垒；运营上通过模式创新、体验升级实现资产增值；资本联动深化，通过股权转让、资产剥离、大宗交易等，实现资本与运营的深度绑定，提升收益稳定性与资产流动性。三者共同构成商业地产资管的核心逻辑，推动市场向专业化、平台化方向发展。
聚焦核心商业资产，筑牢价值护城河。太古地产与珠江实业合作开发的广州聚龙湾项目，投资超100亿元，聚焦城市更新下的地标综合体开发。项目通过改造升级存量土地，打造集商业、文化、居住等多功能于一体的城市地标。
观点指数认为，一线和新一线城市的核心和地标资产项目，往往位于城市核心区或战略发展区域，具有不可复制的区位优势及资源集聚效应，成为资本竞相追逐的“硬核资产”。
运营模式迭代，非标改造增价值。保利商旅签约广州香雪时光项目，打造首个POD概念非标商业中心（总投资2亿元），融合“公园+商业”模式，响应体验式消费需求；瑞安新天地首入广州，签约花都新青水泥厂改造项目，打造文化地标及文旅消费新目的地，实现存量资产的非标化改造。
资本联动深化，大宗交易优配置。资本内部转让优配置，越秀房托以34.33亿元出售越秀金融大厦50%的权益，招商蛇口以7.16亿元转让深圳招商积余大厦，两笔交易对手均为集团内部关联方。越秀集团通过全资子公司广州越秀发展集团收购50%的权益，剩余50%仍由越秀房产基金旗下公司持有。
外资加速布局人民币基金，持有型不动产ABS首单扩募完成
5月21日，凯德投资公告，携手国内头部险资在华设立首支境内母基金，总股本承诺额为50亿元人民币（9.21亿新元）。凯德投资人民币母基金将通过一系列子基金，重点投向具备稳定现金流和长期增值潜力的优质资产。子基金的投资范畴涵盖中国一线及强二线城市的产业园区、购物中心、租赁住房及服务公寓等资产类别。
9月30日，建信住房租赁基金发起的“持有型不动产资产支持专项计划”在上交所成功实现首次扩募，成为全国首单完成扩募的持有型不动产ABS项目。
观点指数认为，从市场机制的创新视角看，扩募机制有效破解了持有型不动产ABS市场资产持续注入渠道受阻的核心痛点。传统ABS产品到期即终结生命周期，而引入扩募机制后，表现优异的资产平台可实现新资产持续注入，动态优化资产组合结构，增强整体的抗风险能力。 共14页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] ... 下一页
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