|
40岁的爱慕股份也走在了“中年危机”的十字路口。
对于爱美的女性来说，内衣的重要性不逊于外在的漂亮时装。相对服装企业，其超高的毛利率成为内衣行业的“护城河”。5月14日，A股资本市场即将迎来第二家内衣上市公司——爱慕股份，第一家为汇洁股份。
4月22日，爱慕股份公告显示，拟发行股票4001万股，占此次发行后公司股本总额的比例不低于10%，每股发行价格20.99元，预计募集资金净额约为7.61亿。此次募资拟用于营销网络建设项目、信息化系统建设项目和在越南投资建设生产基地项目。
可冲击资本市场的背后爱慕股份自身也面临着诸多的挑战。
《每日财报》注意到，作为老牌内衣公司，爱慕股份面临强敌环伺，竞争加剧的状况，需要靠降价促销来维持营收增长，即使降价促销也难阻存货高企等难题。
盈利能力充满不确定性存多份对赌协议
爱慕股份招股书提供的数据显示，似乎投资人对企业未来不确定性的担忧得到证实。
首先是营收，2017年到2019年，公司分别实现营收29.74亿元、31.19亿元、33.18亿元，营收逐年增长。但是净利润却逐年下滑，同期分别为5.56亿元、4.49亿元、3.34亿元。
在2020年，爱慕股份业绩情况迎来好转。当年营收达33.62亿元，同比增长1.33%；扣非净利润3.82亿元，同比增长18.58%。尽管去年营收净利双增，爱慕仍预警，若公司未来营收增长不能抵消期间的费用增长对业绩带来的影响，公司经营业绩会有进一步下滑的风险。
尽管盈利水平逐年下降，但是爱慕股份还是选择冲击上市，这与公司实控人及控股股东张荣明签订的对赌协议离不开关系。招股书显示，公司的控股股东及实际控制人为张荣明，与投资股东之间存在对赌协议。
据了解，爱慕股份在此次发行之前，曾签订过多份对赌协议。公司股东嘉华优选、中海嘉信、十月海昌、江苏晨晖、十月圣祥、晏小平、盈润汇民在投资爱慕股份时，曾与爱慕股份、张荣明等签署过补充协议，存在对赌协议等类似安排。
其中，与嘉华优选签署的对赌协议已于爱慕股份提交首次发行上市申请前清理完成。但2020年10月，张荣明仍然与其他股东签署相关补充协议，对股份回购、优先权条款等作出约定。
对爱慕股份来说，在净利润逐年下滑之际迫切上市，既是完成对赌协议，也在寻求新机帮助企业进行品牌营销和渠道建设。
销售费用占营收近半降价促销难阻存货高企
资料显示，爱慕股份前身为成立于1981年的北京朝阳区属集体企业华美时装厂，自 1993 年创立 " 爱慕 " 品牌并且成立公司，目前旗下拥有 " 爱慕先生 "、" 爱慕儿童 "、" 爱慕运动 "、" 爱慕家居 " 等品牌，其主要代表产品为内衣品牌。
俗话说，大多数人在40岁的时候会遇到中年危机。而40岁的爱慕股份也走在了“中年危机”的十字路口。
报告期内，公司库存以及销售费用激增，挤压整体利润空间，爱慕股份颇感压力。
（来源：招股书）
招股书显示，2017-2019年，公司的销售费用分别为11.57亿元、13.96亿元、15.58亿元，三年销售费用41亿元；公司销售费用占营业收入的比例分别为39.28%、44.77%、46.95%；2018、2019年销售费用增速分别为20.63%、11.58%，严重挤压了净利润。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 爱慕股份 |
