“15年前，我来美国要200万，被30家VC拒了。15年来我没放弃，这次来纽约就是想多要点钱回去。”这是2014年9月阿里赴美IPO的路演上，马云的一句经典开场白。
时隔5年后，阿里巴巴集团再赴香港，只是这一次，阿里早已不再是从前的阿里。今日，阿里登陆港交所，开盘涨6.25%，截至发稿总市值为4万亿港元。按176港元发售价计算，阿里此次香港上市全球发售募集资金净额约为875.57亿港元。
2014年赴美IPO时，阿里的招股书上还只有两项主要业务收入——核心商业和云计算，如今，2019财年除了核心商业，仅云计算、数字媒体及娱乐、创新业务及其他三块业务的收入就达到534.44亿元，比2014财年整体的核心商业收入还多出106.12亿元。5年间，阿里再造了一个自己。
这五年来，阿里的活跃买家从2014年的2.55亿变为6.74亿，增加了164%。这些一路跟随阿里“买买买”的用户们也支撑着它的GMV从4300亿元增加到57270亿元，翻了12.3倍。
阿里的上市，也造就了一大批亿万富翁。2014年，马云和蔡崇信分别持股8.9%和3.6%，5年过去，他们的持股比例分别变为6.1%和2.0%。董事席位中，新加入了井贤栋等3人，阿里巴巴的合伙人也发展到了38位。
与这些明显的数据变化和人事变动相比，阿里时隔5年的两份招股书里还有哪些值得关注的信息？燃财经为你拆解。
阿里变“大”
我们先来看看阿里背后的那些人。
2014年，阿里在美国申请上市的招股书中，担任阿里巴巴董事局执行主席和执行副主席的马云和蔡崇信，持股比例分别为8.9%和3.6%。占比最大的股东是软银，为34.3%，其次是雅虎，占到22.5%。
截至2019财年，软银持股比例为25.8%，仍为第一大股东，马云持股比例降为6.1%，蔡崇信持股比例降为2.0%，其他董事和高级管理人员合计0.9%。其他公众股东则占有大头，为65.2%。
阿里巴巴2014年9月19日正式在纽交所上市时，开盘大涨36.3%至92.7美元，市值达到2383.32亿美元，截至美国时间2019年11月25日收盘，其市值达4972亿美元，市值涨了1.08倍。如果按持股比例乘以市值计算，如今马云身家约为303.29亿美元，蔡崇信约为99.44亿美元。
5年过去，陆兆禧、Jacqueline D.RESES两人已经不在董事席位，席上加入了井贤栋、E. B rje EKHOLM和Wan Ling Martello三人，总数保持在11人。阿里巴巴的合伙人也发展到了38位。
同样也是在这5年间，阿里巴巴以自营、收购、合并的方式，拓展了数条新的业务线，涵盖口碑、饿了么、飞猪的生活服务业务线；高德、钉钉、天猫精灵在内的创新业务；优酷、UC、阿里影业、大麦、阿里音乐等在内的数字媒体及娱乐。
原有的零售商业和跨境电商也增加了盒马、银泰百货、阿里健康、考拉海购、Lazada等公司，还有菜鸟、蜂鸟即配、蚂蚁金服等提供支持和服务的业务。
其中对阿里来说，今年关键性的一笔收购也是费用最昂贵的一笔，是网易考拉。据其招股书披露，实际金额为129.58亿元。买入考拉，天猫国际又少了一个最大的对手，阿里将手握跨境电商一半以上的市场份额。
2014年阿里业务架构
2019年阿里业务架构
随着业务线的拓展、旗下子公司逐渐增多，2019财年，阿里巴巴的总营收达到3768.44亿元，比2014财年的525.04亿元增加6.17倍，净利润为802.34亿元，比2014财年的234.03亿元增加2.42倍。
GMV翻12倍背后的两大布局
接着来看看阿里的核心业务。
2014年的阿里巴巴，还是一个被2.55亿活跃买家撑起来的网购帝国。到了2019年同期，这一数字增加到了6.74亿，5年间增加了164%。
截至2014年3月31日，淘宝GMV达2950亿元，天猫GMV达1350亿元，总GMV为4300亿元。到了2019财年，淘宝和天猫的总GMV增长到57270亿元，翻了12.3倍。
还有一个直观的数据，2014年双11时，天猫全天成交额为571亿元，而2019年双11，仅17分6秒就超过了2014年的全天数据，最终阿里平台的GMV达到2684亿元。
能保持持续增长，阿里做对了两件事。一是把握住了移动时代的红利。
货币化率（收入占GMV的比重）一直是阿里巴巴的一个重要运营指数。阿里的淘宝天猫主要的货币化途径为固定年费、基础扣点以及商家的广告和推广费用。其中阿里在移动端加大在线营销服务，使得移动货币化率得到增长。
由上述招股书数据可以看出，在整个PC端向移动端过渡的时期，移动端的货币化率并不高。2013年9月以前，当整体的货币化率超过2%的情况下，移动端的货币化率长期停留在0.6%以下。
阿里巴巴从2013年开始在移动端界面（手机淘宝、手机天猫）引入在线营销服务，带来了更多样化的广告库存和广告形式，包括关键词竞价、推荐位或广告位，还有淘宝客推广服务，其移动端的货币化率开始随之发展。2014年前3个月，移动设备的货币化率为0.98％，占到整个货币化率的44.95%，是前一年同期的0.47％的两倍多。
移动端的收入在2013年前3个月为1.47亿元，占总收入仅有2.2%，而到2014年同期，移动端的收入增长了691％达到11.62亿元，这一占比数据也上升至12.4%。移动端GMV的增长速度也很快，从2013年3月30日占整体GMV的10.7%到一年后的27.4%。
来源 / 华经情报网
2016年9月，阿里巴巴对算法进行了更新，切换为基于用户行为数据的个性化算法，形成了如今的千人千面的推荐形式。精准营销提升了购买的转化率，提升了用户规模及粘性，阿里巴巴的货币化率自2015财年开始持续增长，到2018财年达到3.66%。
另一件事是把握住了跨境零售业务。
从阿里核心商业的营收数据构成来看，四项业务中，中国零售商业、中国批发商业、跨境及全球批发商业这三项收入在总营收中的占比均呈下降趋势，但跨境及全球零售商业的收入占比猛增。
从两次招股书可以看出，2014财年中国电子商务的零售收入达428.32亿元，2019财年这一金额达到2476.15亿元，足足增长了568%，尽管仍然是占营收大头，但其占比逐年下降，近三个财年分别占比72%、71%、66%，阿里的批发业也有同样的情况。
相比之下，阿里的跨境零售营收增长迅猛，5年间增长了1985%，约为国内零售的3.5倍。同时其在总收入的占比也在增长，是核心商业业务中，唯一上涨的一块业务。
阿里巴巴的跨境零售表现优异，离不开它近几年在海外市场尤其是东南亚的战略布局。
2016年4月12日，阿里斥资10亿美元拿下东南亚地区最大电商Lazada的51%股份，并累计投资40亿美元，取得了绝对控股权。2018年3月，阿里还将原蚂蚁金服董事长彭蕾派往Lazada担任CEO，通过和“天猫出海”项目的对接，成为当地用户与中国海量商品的桥梁，并与菜鸟打通物流网络。2017年8月17日，阿里又以11亿美元投资印尼最大的电商平台Tokopedia。
此次阿里重回港交所，也有出于通过港股扩大在东南亚市场影响力的考虑。零售电商行业资深专家庄帅告诉燃财经，阿里在美国上市，对于它美洲、澳洲的市场拓展很有利，但是在东南亚的话，显然在港股上市的优势会更大一些。从目前来看，东南亚战略，特别是拓展印度市场，是这次回归港股的一个原因。
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