来源：新浪财经《BUG》栏目 张俊
今年初，卸任CEO近4年的张勇，再次回归海底捞。
昨晚，海底捞交出了张勇回归后的首份年度成绩单。其中，营收增速进一步放缓，创下近3年来新低；归母净利润更是同比下降13.98%，为近四年来首次同比下滑。
糟糕的业绩背后，是核心运营指标的表现不佳。2025年海底捞自营餐厅整体翻台率为3.9次/天，相比2024年的4.1次/天出现下降，也未达到4次/天的“及格线”；2025年，海底捞接待的顾客更是直接减少了超3100万人次。
挑战之下，2025年海底捞关停或搬迁了85家自营餐厅，还有45家自营餐厅转为加盟，员工总数相比2024年更是直接减少了11558名；海底捞还孵化了20个细分子品牌，同时加大在外卖上的投入，但目前这两块业务为海底捞带来的收入还相对有限。
近4年来首次净利下滑，翻台率跌破及格线
从营收来看，海底捞遭遇了增长瓶颈。
数据显示，2025年海底捞集团实现营收432.25亿元，同比增长1.1%，营收增速相比2024年进一步放缓，创下近三年来新低。海底捞在财报中给出的理由是，2025年餐饮消费市场仍面临竞争加剧、消费需求迭代的复杂环境。
国家统计局数据显示，2023至2025年，全国餐饮收入依次为52890亿元、55718亿元与57982亿元，同比增速分别为20.4%、5.3%与3.2%。从行业整体来看，全国餐饮市场确实面临着增长压力，但海底捞的增速低于行业平均值。
从利润来看，海底捞2025年归母净利润为40.5亿元，同比下降13.98%，为近四年来首次出现归母净利润下滑。海底捞解释称，利润下降主要受翻台率下降，以及产品、场景等创新模式方面的调整影响。
财报显示，餐厅表现方面，2025年自营海底捞餐厅整体翻台率为3.9次/天，2024年为4.1次/天；全年共接待顾客3.839亿人次，较上年的4.15亿人次下降7.5%，相当于少接待顾客超3100万人次；顾客人均消费为97.7元，与2024年时的97.5元小幅下降。
其中，翻台率是作为衡量餐厅红火程度的重要指标。在2018年，海底捞整体翻台率曾达到5.0次/天的巅峰，是火锅行业的平均水平的2倍。这一核心指标也支撑了海底捞的业绩增长以及上市。
2021年时，海底捞曾遭遇前所未有的危机，当年全年亏损41.6亿元，出现上市以来的首次年度亏损。当年底，海底捞宣布推出“啄木鸟计划”，关闭大量经营未达预期门店，同时制定了一条规则：平均翻台率未达到4次/天，原则上不会规模化开设新的分店。
如今来看，海底捞2025年的翻台率无疑没有达到“及格线”。
