02． 被曝门店健康证造假，投资连亏三年
与此同时，公司加盟模式的管理短板逐渐暴露。
2025年3月15日，微信公众号“西昌发布”发文称，某品牌旗下一家食品经营门店悬挂公示的健康证存疑。该文章披露，西昌市市场监督管理局通过向相关部门协查核实，已确认魏某（系门店总店长）等22人的健康证系伪造；同时初步查明，该品牌旗下相关门店在办理《食品经营许可证》和《四川省食品小经营店（餐饮服务）备案证》过程中，提供了虚假的从业人员健康证明。
尽管上述文章未披露品牌信息，但文章的配图显示，涉事门店悬挂着一张绝味鸭脖的海报。在2025年一季度业绩说明会中，有投资者围绕上述员工健康证造假事件，向公司询问当前全国门店健康证核查进展如何？不过ST绝味未就该问题予以正面回应。
除主业增长放缓、加盟管理存忧外，公司近年着力延伸的投资业务，同样未能成为业绩“避风港”，反而成为整体业绩的“隐形拖累。”
证券之星了解到，ST绝味的投资逻辑围绕鸭脖主业构建美食生态，核心是通过延伸上下游产业链、布局轻餐饮领域相关企业。公司自2015年起便开始逐步落地这一布局，投资标的涵盖和府捞面、书亦烧仙草、廖记棒棒鸡、阿满百香鸡等多个知名品牌。截至2025年半年报，公司长期股权投资金额高达23.83亿元，其中联营企业超过20家，此外，公司持有的其他权益工具投资金额也达到1.2亿元。
然而，受消费市场增速放缓等因素影响，多数被投企业经营持续承压，直接导致ST绝味投资收益连续多年处于亏损状态。财务数据显示，2022年至2024年，公司投资净收益分别亏损0.94亿元、1.16亿元、1.6亿元，三年累计亏损超3.7亿元，各期对联营企业和合营企业的投资收益分别为-1.03亿元、-1.29亿元和-1.68亿元。
2025年这一颓势并未扭转，ST绝味在业绩预告中称，营业外支出事项增加以及权益法核算下投资亏损，进而对公司本期业绩变动造成较大影响。
公司管理层在2025年5月接受机构调研时表示，现在处于战略调整期，我们在思考用多种方法解决问题，目前投资的很多企业本身经营及团队状态都不错，经历过了周期。未来在投资板块的方向还是围绕公司战略，进行相应梳理。
来源：证券之星 吴凡
