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来源：证券之星 吴凡
近两年，伴随消费市场景气度下降、冻品行业竞争加剧以及传统经销模式承压，多家速冻食品上市公司业绩表现乏力。证券之星梳理发现，2024年，仅行业龙头安井食品（603345.SH）业绩呈现小幅增长，其余上市公司三全食品（002216.SZ）、广州酒家（603043.SH）、千味央厨（001215.SZ）、海欣食品（002702.SZ）及惠发食品（维权）（603536.SH）的归母净利润均呈现不同程度下滑，其中海欣食品降幅高达1727.37%，不仅大幅超过行业内其他公司，还创下其上市以来的最大同比降幅。
营收承压之下，费用高企是公司2024年业绩由盈大幅转亏的主因。而今年上半年，受子公司福建长恒费用同比上升、产能未充分释放及新品销量尚未形成规模的影响，叠加公司持续加大市场投入，最终导致上半年亏损幅度进一步扩大：预计归母净利润亏损1600万元至2100万元，同比下滑25.34%-64.51%；预计扣非归母净利润亏损2100万元至2800万元，同比下降22.06%-62.75%。2024年以来，公司股价累计跌幅已超29%。
01． 多品牌新品收入贡献承压
海欣食品的核心产品为速冻鱼肉制品和肉制品，辅以速冻米面制品、常温鱼肉及肉制品、速冻菜肴制品等。但作为公司业务根基的速冻鱼肉制品和肉制品，近年收入持续萎缩，从2020年的14.35亿元降至2024年的10.52亿元。公司营收增速从2021年起“换挡”至个位数，此后始终未能回升至双位数水平。
事实上，海欣食品很早就意识到，仅依靠传统鱼丸、肉丸等品类难以打开业绩增长空间。且由于公司收入呈现季节性特征，每年第二季度为销售淡季，第四季度为销售旺季。为提升淡季收入规模，公司需要改善产品结构以弥补淡季收入不足。
证券之星注意到，2021年起，海欣食品将部分业务重心转向速冻预制菜。2022年，公司速冻菜肴制品实现收入1.62亿元，同比骤增1334.35%，成为当年盈利扭亏为盈的重要原因。
不过，预制菜业务收入的大幅增长也与其2021年基数较低有关。2023年至2024年，速冻菜肴制品收入分别达3亿元和4.83亿元，同比增幅为84.47%和61.11%，增速已逐步回归常态。
值得注意的是，这一增长部分得益于2023年4月公司对东鸥食品51%股权的收购。东鸥食品主营速冻菜肴制品，已在高端海洋水产预制菜领域形成布局。
但预制菜业务高速增长的背后潜藏着多重隐忧。
首先，公司近两年的新品增量，尤其是预制菜新品，主要依赖东鸥食品。2023年和2024年，其新品SKU分别增加1015个和1223个，对应新品收入达1.1亿元和1.39亿元；反观公司其他品牌，同期合计新增新品仅494个和485个，不仅数量差距显著，新品收入占比也远低于东鸥食品。
以2024年为例，“东鸥”新品收入连续两年突破亿元，而主品牌“海欣”的新品收入却从2023年的1.29亿元降至0.97亿元。新品类销量未能形成规模效应，导致业绩未达预期，这也是海欣食品2024年及今年上半年亏损扩大的重要原因之一。
不难看出，公司新品增长存在结构失衡：过度依赖东鸥食品的贡献，主品牌及其他品牌新品拓展乏力。这种单一依赖模式下，若东鸥食品的新品增长遇阻或SKU转化效率下降，公司整体新品业绩将面临更大压力。同时，主品牌“海欣”作为业务根基，其新品收入下滑一定程度上反映出核心竞争力弱化。 共2页 [1] [2] 下一页
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