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泡泡玛特7天市值蒸发210亿,国内卖不动,出海前途未卜

  泡泡玛特业绩发布后,多家机构在维持评级的情况下,下调了目标价。7月18日,中金公司将最高目标价下调19.3港元/股至40港元/股;Morgan Stanley从3月份的55港元/股下调至36港元/股;Credit Suisse目标价则从64.25港元/股下调至43.7港元/股。

  国内业绩承压,泡泡玛特讲出海故事

  值得关注的是,上半年业绩承压的泡泡玛特似乎在寻找“新故事”。

  今年7月初,泡泡玛特在韩国首尔开设首家海外旗舰店,7月16日,日本的首店又落地东京涩谷。今年以来,泡泡玛特欧洲首店、大洋洲首店、美国快闪店相继开业。据公司管理层在7月17日交流会上透露,目前泡泡玛特海外已开业门店有26家,其中12家是固定的长期门店,14家是租期为一年左右的快闪店。

  管理层还透露,美国门店首日营业额达25万元,韩国则为60万元,日本门店15万元,和国内门店相比,有一部分是超出国内的水平,有一些是平均的水平。根据纪要,预计到今年年底,泡泡玛特海外将开到42家门店,长期门店是27家。

  但是,唐小唐认为,海外门店的首日业绩与前期公司在当地的投放和营销策略有关,并不能反映海外市场的真实情况,海外加速或更多的是给资本市场和消费者“讲故事”,盲目海外扩张或影响公司的盈利能力,“目前疫情不太明朗,经济环境和年轻消费者的情况是怎样的,市场还有没有继续的往上增长的空间,完全是未知的。”

  另一名不愿具名的消费项目负责人也对泡泡玛特的出海表示担忧。她认为,业务出海成功的条件是国内供应链优势加上全球市场规模和机会。根据《弗若斯特沙利文报告》,全球潮玩市场规模从2015年的87亿美元,增长至2019年的198亿美元,在预计2024年可达418亿美元。

  上述负责人表示,看似庞大的海外市场,在消费整体萎缩的情况下,潮玩品类的增速仍要打上问号。更重要的是,在供应链成本日益上升的情况下,供应链优势还会不会存在也值得思考。

  来源:时代财经APP 周嘉宝

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