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新茶饮供应商田野股份冲IPO,深度捆绑奈雪的茶、茶百道存隐忧

  而随着与农夫山泉的交易量由第一位变为第三位,田野股份的重心从食品饮料转至新茶饮行业。招股书显示,田野股份2019年对新茶饮客户销售额为1219.3万元,在总营收中占比4.2%。2021年,这一数据达到2.84亿元,占总营收的61.82%。而食品饮料客户的销售收入占比则从2019年的57.66%下降至2021年的33.49%。

  田野股份在招股书中称,报告期内,公司下游预包装果汁饮料需求增长乏力,新茶饮行业鲜果茶、水果茶需求快速增长。对此,公司在巩固预包装饮料行业优质客户的同时,开发新茶饮行业客户,优化客户结构;聚焦原料果汁产品,提升大品种产能,开发区域性特色品种产品,优化产品结构。

  不过新茶饮客户对田野股份来说并不是“护身符”,近年来频现的食品安全问题,是新茶饮行业不容忽视的一道“坎”。田野股份在招股书中称,报告期内公司未因食品安全和产品质量问题受到过处罚,但食品安全和产品质量的风险并不能被完全隔离,公司面临自身、同行业、下游行业发生食品安全事件进而对行业声誉、公司业绩造成不利影响的风险。

  另外,田野股份还面临着来自市场的挑战。据田野股份招股书披露,我国原料果汁加工业企业数量众多,竞争充分,市场化程度较高。其中国投中鲁是国内果蔬汁行业首家 A 股上市公司,是中国产销规模最大的浓缩苹果汁加工生产企业。德利股份是国内首家果汁饮料类“A+H”双上市企业,产品以浓缩苹果汁为主。海升果汁主营业务为果汁加工(工业板块)和水果种植(农业板块)两大板块。这些企业均能给田野股份带来强有力的竞争。

  吴晓鹏认为,水果原料行业靠近上游,新茶饮面临的新问题向上传导有一定滞后性,行业总量上升依然可期。但是,水果原料行业向下发展要面对不断变化的终端需求和成本压力,向上发展要面对与种植场合作以及水果货源的难题,自身经营要面对买手管理和食品安全管控,对外竞争要面对生产壁垒不高带来的激烈竞争,这一系列问题说明水果原料行业的发展稳定性尚待验证。北交所目前还只是多层次资本市场的纽带,水果原料企业取得主流资本市场的高度认可尚需时日。

  新茶饮推动“上市潮”出现

  当前,在新茶饮行业带动下其相关产业形成一波“上市潮”,田野股份只是其中的一个缩影。

  除已完成上市的奈雪的茶,被传正在准备上市的茶百道、古茗等新茶饮企业外,与新茶饮相关的佳禾食品、恒鑫生活、宝立食品等均已经上市或者在排队中。

  2019年9月,佳禾食品工业股份有限公司(简称“佳禾食品”)谋求IPO。根据证监会披露的佳禾食品招股说明书,佳禾食品当时拟募资5.64亿元,主要用于植脂末、冻干咖啡的产能扩充,以及研发方面的投入。2021年4月,佳禾食品正式敲钟上市。

  佳禾食品曾在财报中称,公司植脂末已成为国内外奶茶、咖啡等领域具有较高知名度的原料产品,下游客户不仅包含香飘飘、统一、娃哈哈、联合利华等知名食品工业企业,也不乏CoCo都可、85°C、沪上阿姨、古茗、益禾堂、蜜雪冰城、茶百道、瑞幸等诸多茶饮及餐饮品牌客户。

  除了原料供应商,包装商也在新茶饮行业的推动下谋求上市。5月19日,深交所创业板受理了合肥恒鑫生活科技股份有限公司(简称“恒鑫生活”)的申报材料,预计融资金额8.28亿元。恒鑫生活以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料,研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。

  根据恒鑫生活招股书,其已经成为瑞幸咖啡、史泰博、亚马逊、喜茶、星巴克、益禾堂、麦当劳、德克士、蜜雪冰城、Manner咖啡、汉堡王、Coco都可茶饮、古茗、DQ等众多国内外知名企业的纸制与塑料餐饮具提供商。

  除此之外,许多上市公司也与新茶饮行业建立了深厚的合作关系。“炼乳第一股”熊猫乳品2021年半年度业绩说明会资料显示,旗下海南椰子类产品与古茗、蜜雪冰城等建立了合作。据妙可蓝多餐饮事业部总经理王建军介绍,目前妙可蓝多已在茶饮这一品类上进行了布局。

  广科咨询首席策略师沈萌表示,新茶饮行业确实带动了不少周边产业的发展。原料供应商们的上市状况,还要看其成长性和稳定性,在供应角度仍然存在通过研发和创新改进流程、降低成本,提高收益空间的可能。消费者对饮料的需求总体是存在天花板的,所以饮料市场内部各品类的竞争会越来越激烈。

  来源:新京报记者 王子扬

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