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而从最新公告来看，山西汾酒账面资金充裕。5月17日晚，山西汾酒公告，拟使用不超过200亿元额度的闲置自有资金购买结构性存款，在上述额度内，资金可滚动使用。
那么在资金充裕的情况下为何有大量应收账款融资？前述业内人士表示，这种情况通常可能是企业用承兑汇票的方式继续鼓励经销商“压货”，有利于业绩增长，却也增加了收回账款的风险。
接棒者如何弯道超车
山西汾酒在李秋喜带领下，市场地位提振。但在向全国市场快速扩张的同时，也遗留一些管理问题，如“开发酒”贴牌乱象。
新京报此前报道显示，山西太原、汾阳等地区存在大量批发价和零售价相差甚远的产品。由汾酒厂生产的“股份酒”，虽然其包装上都标明了山西汾酒相关品牌字样，但不仅无法查询到具体的生产信息，同时也存在不少的散装酒假冒情况。
接棒的袁清茂52岁，曾任山西交通控股集团有限公司党委书记、董事长，此前并无白酒行业从业经验。
市场关注袁清茂能否带领山西汾酒朝前跑。袁清茂定下目标，汾酒要在“十四五”末，进军白酒行业第一阵营。
要完成这一目标，山西汾酒依然任重道远。2021年，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒营收分别为1094亿元、662亿元、253.5亿元、206.4亿元及199.7亿元，同比增速11.7%、15.5%、20%、24%、42.7%。
山西汾酒增速最快，但其余四家酒企也都实现了双位数增长。从公司最新动作来看，未来能否持续高速增长仍有不确定性。
公司今年一季度营收105.3亿元，同比增长43.62%，净利润增约70%至37亿元。与此同时，公司合同负债38.8亿元，环比下降35亿元。
而在2021年第四季度，山西汾酒营收同比降25%至27.14亿元，归母净利润同比降25%至4.35亿元，扣非净利润同比降34%至3.84亿元，同期公司合同负债为73亿元。
为何2021年年末账面有充裕的合同负债，业绩却环比下滑？是否为了将业绩推迟释放涨价控货？新任领导人对今年业绩继续增长有无信心？近期《投资者网》就相关问题联系公司方面，但未获合理解释。
为了达成目标，公司拟继续扩产。今年3月16日，山西汾酒发布公告称，拟投资91亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目（一期），项目建成后，预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨，有效提升汾酒原酒产、储能力。
山西汾酒急于步入第一阵营背后，是酱酒投资热的退潮。近些年，在茅台的引领下，白酒行业掀起了一轮酱香酒热潮，以酱酒为主的习酒、郎酒、国台、金沙、钓鱼台等普遍实现高速增长。
各路资本涌向酱酒的核心产区贵州，也引来了有关方面对“资本围猎白酒”的担忧。
作为清香酒龙头，山西汾酒趁此机会想弯道超车。按照公司的十四五规划，汾酒省外占比要超过70%；而近三年以来，公司省外市场营收在总营收中占比均未超过六成，最高的一次为2021年，占比达到58.77%。
山西汾酒的战略重点在于扩产与营销。有投资者在股吧中对此提出质疑：“1500元以上的价格区有五粮液、国窖1573、洋河梦六、茅台系列华茅、青花郞等，消费者认可度更高。汾酒的高端牌还没打响，但2021年只投入2299万元研发。”
研发投入较低的背景下，如何在扩大产能规模与销售区域的同时，保证稳定的产品质量与管理水平，仍是摆在山西汾酒面前的挑战。（思维财经出品）
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 山西汾酒 |
