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4月27日晚间，山西汾酒披露了2021年年度报告和2022年第一季度报告，不管是收入，还是净利润，都在高双位数增长，而且，净利润表现显著优于收入表现，说明山西汾酒中高端化战略势能还在进一步释放中。
数据显示，2021年，山西汾酒实现营业收入约为199.71亿元，与去年139.9亿元相比，增幅在43%左右；归属于上市公司股东的净利润约为53.14亿元，相较于2020年30.79亿元，增幅在73%左右。
山西汾酒方面表示，报告期内，公司紧紧围绕年度工作计划，全面推进创新，统筹改革发展，各项业务稳中有进、稳中向好。
据悉，山西汾酒深化汾酒“1357+10”的市场布局，稳定发展大基地市场，以南方市场发展为契机，规划江、浙、沪、皖、粤等市场的科学发展路径，推动长三角、珠三角市场深度拓展、稳步突破。报告期内，山西汾酒的南方市场销售平均增幅达60%以上。
由于市场表现良好、收入大幅提升，2021年，山西汾酒经营活动产生的现金流量净额高达76.45亿元，与去年20.1亿元相比，增长280%左右。
从分产品来看，2021年，山西汾酒旗下汾酒、系列酒、配制酒各自实现营业收入约为179.2亿、6.38亿和12.5亿元，分别增长42%、13%和91%左右；毛利率各在76.55%、53.1%和63.71%左右，前两者增加3.1个和0.41个百分点，后者减少3.33个百分点。
“公司优化产品结构，落实汾酒‘抓青花、强腰部、稳玻汾’的产品策略。”山西汾酒方面指出，公司进一步调整产品结构，推进产品高端化策略实施，提高高价位段占位能力，推进圈层拓展及市场推广，青花系列中高端产品占比进一步提升；聚焦打造自营大单品，营造杏花村酒市场氛围，不断夯实市场基础；竹叶青围绕“健康国酒”定位，稳固构建起青享、荣耀、传统三大系列产品结构，品牌知名度持续提升，收入实现大幅增长。
另一个关键性的财务指标，也能展现出山西汾酒的产品动销表现十分突出。数据显示，山西汾酒的合同负债从2020年底31.07亿元升至2021年底73.76亿元，增幅在137%左右。
对此，业内人士告诉《五谷财经》，合同负债大幅增长展现出了山西汾酒的经营实力，渠道信心充足、打款积极，从而奠定了2022年收入高增速的基础，利润空间也十分可期。
在疫情多点反复的复杂环境下，山西汾酒的经营韧性再次得到验证。2022年第一季度，山西汾酒的营业收入约为105.3亿元，同比增长43.62%；归属于上市公司股东的净利润约为37.1亿元，增幅在70%左右。
让投资者感到兴奋的是，除了收入、净利继续高速增长，2022年第一季度，山西汾酒经营活动产生的现金流量净额接近35.39亿元，增幅在1336%左右。
众所周知，经营性现金流量管理是企业持续发展的保障。随着市场竞争的日趋激烈，企业要在复杂多变、疫情反复、竞争激烈的环境中求得发展，现金的流动性就是决定企业创新速度的最重要因素，而通过经营性现金流量的管理，就可以不断增加企业内部的资金积累，为企业扩大生产、研发新产品提供坚实的资金支持。
“有些企业在受到疫情的冲击下，公司现金流出现断裂，其部分企业正常的生产和经营难以为继，甚至还引起了股价波动等连锁反应。”著名经济学家陈湛匀直言，企业现金流是衡量企业经营周转是否合理、偿债能力是否良好、是否过度扩张、对外投资是否恰当等问题的重要指标，决定着企业的长期发展能力，“现金流在一定程度上可以说，比利润还重要，现金流可以降低财务风险，也影响着企业资信。”
根据经营计划，2022年，山西汾酒将锁定目标抓落实，聚焦重点难点抓攻坚，科学统筹，上下联动，夯实高质量发展基础，拓展高质量发展空间，力争营业收入较上年度增长25%左右。
为此，山西汾酒会进一步推进汾酒青花系列大单品战略，持续释放青花汾酒的头部效应，强化塑造腰部产品，推动青花系列等中高端产品稳步增长；并挖掘“杏花村”品牌价值，推进杏花村品牌打造工程，整合杏花村酒和系列酒产品布局，有效提升市场占有率；同时，推动竹叶青大健康产业发展，立足“健康国酒”品牌定位，树牢竹叶青健康属性，积极调整产品布局，持续升级市场结构，加快拓宽渠道建设，多角度协同推进，升级塑造竹叶青品牌形象。
正如山西汾酒方面所言，2022年，公司将统筹产品布局，优化产品结构，围绕品牌价值最大化，专注于市场结构优化、专注于产品结构优化、专注于品质提升，专注于管理提升，全方位推动汾酒高质量发展。
“山西汾酒快速发展势头延续，且发展质量更高，基本面景气依旧。”招商证券在研报中认为，山西汾酒2022年开门红完成良好，3月多地区已经停货，这彰显了山西汾酒对顺利完成一季度既定目标的信心，也体现了公司发展的长期主义，不求一时之快，而是打牢品牌基础，维护健康良性的渠道，行稳才能致远。
来源：五谷财经
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