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1-2月销售腰斩 疫情反复全年销售恐不振
绿地控股两条腿走路，房地产开发和基建。但两项业务的利润率都比较低，2021年半年数据显示，绿地控股的房地产开发业务毛利率仅为23%、基建业务毛利率仅为5.06%。对于绿地控股来说，其安全边际是较窄的，一旦物业销售价格出现较大波动，公司的盈利存在明显的风险。
实际上，2021年绿地控股的房地产结转项目毛利率同比下降了约4个百分点，并拟计提减值约29亿元。2021年业绩快报显示，绿地控股实现营收5349亿元，同比增长17%，归属于上市公司股东的净利润76.49亿元，同比下降49%。公司的房地产开发业务面临盈利难题，尤其是在当前销售不振的大环境下。
绿地控股2021年全年完成合同销售金额2902亿元，比上年同期减少19.0%，其中上半年销售额同比增长23%的情况下，下半年同比大幅下滑44%。
数据来源：公司公告
克而瑞数据显示，今年前两个月，绿地控股销售延续了去年下半年以来的颓势，全口径合同销售额为200.5亿元，同比下滑41.2%。值得注意的是，3月以来全国范围内出现了疫情反复的情况，且随着新一轮疫情较以往更为复杂以至于不少城市均采取了“动态清零”的政策，这或类似于2020年初，对于房屋销售有较大的掣肘。
与绝大多数房企一样，销售不振将成为绿地今年流动性的根本影响因素。
出售资产缓解流动性 关键还是销售回款
面对目前的销售疲软、今年美元债到期及再融资的不确定性，绿地控股自去年下半年以来就开始陆续出售资产。包括旗下的九龙宾馆、上海绿闵物管、南宁绿地中心等。
在土地方面，2021年全年，绿地控股新增房地产项目储备45个，土地面积仅413.47万平方米，其中权益土地面积320.44万平方米；计容建筑面积901.94万平方米，权益计容建筑面积703.48万平方米。
在上半年新增计容建筑面积698.57万平米的情况下，下半年仅新增200万平米左右，拿地力度大幅减小。此外，截止去年中，绿地控股有土地储备4161万平米，相较于公司2021年的销售面积来说，并不算充裕。减少拿地，有限的可售货值或压制绿地今年全年的销售回款。
对于现在的绿地控股来说，当前包括房地产投资在内的固定资产投资增速疲软，公司的基建业务短期内难有大的改观。其次，销售回款可以解决短期流动性难题，但只有项目的盈利才能从根本上改善公司的资产负债情况，而在目前在土地价格难有下探空间的情况下，销售疲软或对公司销售及盈利有着相当被动的印象。
总结来看，与大多数房企一样，短期的流动性紧张问题，都需要销售来解决，我们静观销售今年接下来的情况。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/肖恩 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 绿地控股 |
