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温氏股份被“割韭菜”扣非罕见亏31亿 债务猛增180亿

  疯狂举债财务费猛增14倍 

  经营业绩下滑,二级市场或早有预判。近两年,温氏股份的股价跌跌不休。

  今年8月20日,温氏股份继续下探,收跌0.84%,股价为13元,市值约为829亿元。

  两年前的2019年8月20日,温氏股份的股价为39.46元/股,市值为2096亿元。短短两年间,公司市值缩水了约1268亿元。

  与之相比,仅一年时间跃升为行业龙头的牧原股份,截至今年8月20日的市值约为2334亿元,是温氏股份市值的2.82倍,曾经的“猪王”已被后起之秀甩出很远。

  无论是经营业绩还是市值,温氏股份都跌落至深渊。显然,温氏股份是不甘心的,并积极作为,以扭转经营不利局面。

  温氏股份在本轮猪周期中大幅掉队,一定程度上是受非洲猪瘟疫情冲击。除此之外,公司自创的温氏模式弊端也已显露。公司紧密型“公司+农户”的经营模式运行三十多年,但是,在防治非洲猪瘟疫情方面,表现不佳。这样的结果是,高繁母猪、种猪大幅减少,种猪场因频繁引种增加了生物安全风险。

  为此,温氏股份升级温氏模式,“公司+农户”模式逐步升级为“公司+现代养殖小区+农户”模式,公司的规划是,未来将向“公司+现代产业园区+职业农民”模式转型。

  目前,温氏股份全面推广云南分公司防非模式,提高了防控效果。

  据披露,经过系列布局,温氏股份高繁母猪比例稳步提升至95%,高繁母猪存栏数量超过100万头。与之对应的猪苗自供能力明显增强。今年6月底,公司自产猪苗120万头,猪苗平均生产成本降至470元/头,部分优秀种猪场猪苗成本低于350元/头。

  公司称,今年二季度,自繁苗育肥猪完全成本呈逐月下降趋势。

  新的温氏股份模式效果如何,有待进一步持续观察。

  令人担忧的是,行业内企业纷纷大举扩产,温氏股份也不甘人后,积极进行布局。为此,公司大额举债。

  截至今年6月底,公司有息负债374.44亿元,较年初的194.76亿元增加179.68亿元。其中,短期债务93.27亿元,较去年同期的47.47亿元增加45.80亿元,几乎翻倍。

  与债务大幅增长相对应的是,温氏股份的财务费用激增。去年上半年,公司财务费用只有0.30亿元,今年上半年猛增至4.52亿元,同比增长14.29倍。

  截至今年二季度末,温氏股份资产负债率为56.47%,较年初上升15.59个百分点,较去年6月底的29.95%更是上升26.52个百分点,几乎翻倍。

  针对债务大幅增长,温氏股份称,增加资金储备,提高抗风险能力。

  值得一提的是,今年上半年,公司经营现金流净额为-27.12亿元,首次大规模净流出。

  经营亏损、现金流大幅净流出、疯狂举债扩张布局,温氏股份需警惕新的风险,那就是债务化解风险。

  来源: 长江商报 记者 沈右荣

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