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肉猪销量大幅下降
纵观温氏股份过去几年的业绩，该公司归母净利润波动较大，2016年—2019年增幅分别为89.99%、-42.74%、-41.38%、252.94%。换言之，在截至2020年的5年间，其归母净利润仅在2016年、2019年实现了正增长，其余3个年份均下降，且降幅均超过40%。
翻阅该公司过往年报《投资时报》研究员发现，2015年以来，在其整体营收中，肉猪类产品营收占比始终高于55%甚至达到六成以上，可见，肉猪类产品是其营收第一大来源。其2017年、2018年归母净利润下降，也主要是由于养猪行业周期性低迷及非洲猪瘟疫情等因素的影响，肉猪销售均价下降，其肉猪类产品的收入及毛利率均有不同程度的下行。
然而，2020年的“最强猪周期”却未能拯救温氏股份的业绩。数据显示，2020年度，温氏股份销售肉猪954.55万头（含毛猪和鲜品），同比下降48.45%；毛猪销售均价33.56元/公斤，同比上升79.95%，主要是国内生猪供给偏紧所致；销售肉猪收入398.30亿元，仅小幅增长0.72%。对于肉猪销量的大幅下降，温氏股份表示，主要是公司总体投苗减少、加大种猪选留以及提升肉猪体重所致。至此，该公司肉猪销量已连续两年下降，其中2019年降幅为16.95%。
反观其他养猪大户，不少在2020年实现了业绩的飞跃。其中，牧原股份（002714.SZ）2020年销售生猪1811.5万头，同比增长76.67%，预计全年归母净利润为270亿元—290亿元，同比增长341.58%—374.29%。正邦科技（002157.SZ）2020年销售生猪955.97万头，同比上升65.28%，累计销售收入348.34亿元，同比增长206.04%，预计全年归母净利润为56亿元—61亿元，同比增长240%—270.36%。
温氏股份近年归母净利润增长情况
数据来源：Wind
市值遭腰斩
《投资时报》研究员注意到，在2020年第四季度，温氏股份的归母净利润呈亏损状态。综合该公司2020年三季报及2020年度业绩快报来看，在2020年前三季度，其归母净利润为82.41亿元，而全年累计只有74.11亿元，意味着在第四季度亏损了8.3亿元。
温氏股份解释称，公司在2020年度四季度生产经营正常，而计提调整事项影响了部分利润。一是提取了约9—10亿元年终绩效奖金；二是提取了约11—12亿元合作农户长效激励基金；三是提取了约5—6亿元资产减值损失；四是计提捐赠支出及其他约2.5亿元。
伴随着业绩的下滑，温氏股份的股价亦节节走低。截至3月4日收盘，其每股股价为18.36元，复权后较52周高点跌去39.17%。
市值随之大幅缩水。2019年3月中旬，其总市值一度高达2420.12亿元，在创业板上市公司中居首。而到了2021年3月4日，其总市值已跌至1170.17亿元，缩水约1250亿元，缩水幅度达到51.65%。而同期牧原股份总市值增长超过3倍，当前温氏股份总市值仅相当于牧原股份的26%左右。
来源：投资时报 研究员 黄凤清 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 温氏股份 |
