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新浪财经讯 上周，温氏股份披露了《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金预案》，拟以发行股份、可转换债券及支付现金结合的方式购买京海禽业80%股权，交易价格约为6.4亿元，同时非公开发行股份或可转换债券募集配套资金。
作为国内畜牧养殖业的龙头企业，温氏股份采用增发股票、发行可转债和支付现金明显较为繁琐的方式，去收购一家对价仅6.4亿的标的，而且其中现金支付部分也是通过配套资金募集而来，公司自身资金充裕为何不花，似乎是“杀鸡用牛刀”？
此外，新浪财经还注意到，收购标的盈利能力相比同行似乎“好的出奇”，而与此同时，温氏股份数名重要股东近年内一直在减持。
手握巨资为何通过复杂方式融资收购6.4亿标的？
温氏股份是国内肉猪类和肉鸡类养殖龙头公司，此次交易标的京海禽业主营业务是白羽肉鸡的饲养，温氏股份希望借此收购进一步拓展业务范围。
根据交易方案，在拟收购标的京海禽业80%股权对价6.4亿元中，股份支付比例为交易对价的30%（发行价为32.83元/股），可转换债券支付比例为40%（转股价与发行价一致），再通过募集配套资金支付剩余30%的现金对价。
6.4亿元的并购规模，采用发行股份+发行可转债+现金（募集配套资金）如此麻烦的方案，本来就不太寻常，如果再考虑到收购方是温氏股份，这种交易方式似乎就更难以理解了。
根据Wind数据，温氏股份近三年净利润分别为117.9亿、67.5亿和39.57亿，合计约225亿元，经营性现金流净流入额分别为146.5亿、79.9亿和64.9亿，合计约291亿元，盈利和现金流表现一直十分稳定，目前市值高达2000亿。
公司年报还显示，截至2018年末，温氏股份账面货币资金18亿元、人民币结构性理财32.4亿元、国债逆回购2.5亿元，仅此三项合计就超过50亿元。此外，在40.8亿元可供出售金融资产中，还有持有待售资产（中粮资本投资有限公司5.14%股权）10.9亿元。
拥有大量现金及等价物以及较高流动性的待售资产在手、自身业务也比较赚钱，温氏股份为何还要通过发股票、发可转债、募集配套资金等繁琐的方式收购6.4亿元的资产，无论是从资金成本或是时间成本的角度看，似乎都不划算，原因着实令人不解。
收购标的盈利能力为何远超同行？
除交易结构外，标的公司的盈利能力也引起了新浪财经的注意。
根据收购预案，温氏股份此次收购的标的京海禽业从事白羽肉鸡行业30余年，可年产白羽父母代种鸡苗800万套，商品代鸡苗10000万只，是首批农业产业化国家重点龙头企业、全国家禽行业十强养殖企业。同时，交易对方承诺，自2019年4月1日至2022年3月31日，京海禽业累计净利润不低于4.1亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 温氏股份 |
