|
（数据来源：wind）
从财报披露的内容来看，毛利率的下滑或许可以归咎于营销费用的攀升上。
2020年以来，唯品会的身影越来越活跃在各大综艺节目以及热播剧中，据不完全统计其通过赞助、植入广告的方式，在今年各大热播剧以及综艺节目刷屏，包括《三十而已》、《二十不惑》、《我家那闺女》以及《乘风破浪的姐姐》等等。而这一带来营销费用的大幅攀升，
第四季度唯品会的营销费用为17亿元，去年同期为9.44亿元，同比增长约80%，而占净收入总额的百分比也由去年同期的3.2%升至4.8%。
另外，现金流方面，相对于毛利率的下滑，其表现也还算稳健。截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物及限制现金为128亿元。截至2020年12月31日当季，经营活动现金净额为72亿元，去年同期则为61亿元。
综上来看，除了毛利率因上涨的营销费用有所下滑之外，唯品会其他的核心财务数据还是比较稳的。
增长焦虑渐现，特卖生意不好做了？
从上述数据来看，唯品会确实表现还算稳健，但实际上，其藏在冰山下的增长焦虑也在逐渐露出水面。
这一点可以从唯品会放缓的营收增速看出。
自2012年上市以来，凭借着“折扣+垂直”这一商业模式，一度打成了阿里、京东之后第三大电商平台，2012年和2013年的净营收分别同比增长204.7%、145.1%，
但高光过后，其营收增速似乎很快就遇到了增长瓶颈，上市之后一直呈“放缓，放缓，再放缓”的趋势：2014年其营收增速还曾达到121.59%，但在2015年就骤降到73.82%，越过100%这一“水平线”之后，其营收增速从2016年的40.76%放缓至2018年的15.93%，直至如今的9.53%。
（数据来源：wind）
事实上，为了阻止营收放缓，唯品会也不是没有做出动作。
和聚美优品一样，过去几年里，唯品会一直在尝试“出圈”，收购乐蜂网、开设生鲜社区店“品骏生活”等，驻足过多个电商风口。但多元化的发展还是没有为其带来新的增长，2018年7月，唯品会不得不承认转型失败的事实，宣布回归特卖赛道。
与此同时，唯品会也在加快线下布局，截至2019年末，唯品会拥有大约300家线下店、以及200家唯品仓。不过，虽然在线下布局甚多，但线下业务是唯品会根据公司特卖战略推出的创新项目，据唯品会公布的数据显示，目前唯品会整个线下项目仍旧处于亏损状态。
上述营收增速放缓的表现，无不指出一个事实——即特卖的生意越来越不好做了。
综合来看，目前唯品会在特卖这一条赛道上遇到了一些阻力，如下：
一是，“前有狙击，后有追兵”的竞争环境。在如今的特卖赛道上，唯品会再也不是这条赛道上唯一的选手了，一边是主打分销模式的新型电商爱库存、好衣库的快速崛起；一边是由于阿里、京东也注意到尾货品类市场，加快步伐切入尾货市场。
二是，C2M模式挤压生存空间。近年来，电商界兴起一股“C2M风”，C2M指的是用户直连制造商，即消费者直达工厂，强调的是制造业与消费者的衔接，也可理解为用户定制模式。C2M模式的一大特点是，按需求生产，用户先下单，工厂再生产，没有库销比，消除库存顽疾。可以说，C2M模式的出现，对以特卖为生的商家将会是很大的打击，毕竟它带来的是不产生库存的大蓝图。
除此之外，近些年来，短视频直播、网红带货等模式，也进一步侵蚀了唯品会仅剩的市场份额。据《中国网络零售B2C市场季度监测报告2020年第4季度》报告显示，2020年第4季度，中国网络零售B2C市场交易规模为21832.4亿元人民币，唯品会的市场份额仅为2.6%。
为了应对上述的压力，唯品会也不得不剑走偏锋，用“二选一”的方式——即唯品会明令要求商家不得与爱库存合作，抑制商家与其它平台的合作。据悉，遭遇“二选一”之后，爱库存在2020年8-12月受影响商家多达545家，GMV损失超过20.26亿元。除此之外，在营销上也开始下重金，营销费用增速大幅攀升，2020第三季度营销费用同比增长超过50%；到了2020第四季度，营销费用则同比增长超过80%。
但这些措施带个它的负面效应也是有不少的，比如说，因不正当竞争被市监局罚了300万元。再或者说，毛利率也从当年的24%水平下滑到如今的20%。
基于上，不难看出，在竞争激烈的特卖赛道上，以及C2M 模式日渐深入的背景下，留给唯品会施展的空间已经不多了。（来源：智通财经APP） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 唯品会 |
