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关于中国金茂此次计提资产减值情况，国泰君安认为，此次是中国金茂2017年左右拿的高价地2020年正式反映在利润表中，中国金茂采取了一次性计提的方式对历史问题进行报表处理。有投资者在公开平台猜测，中国金茂本次一次性计提的项目主要是位于厦门、福州、合肥、南京、天津等地的高价地块。
事实上，中国金茂近些年一直以较高的速度进行激进扩张，其“地王”项目销售情况确实不佳。资料显示，2017年9月，中国金茂以29450.7元/平方米的楼面价竞得厦门翔安2017XP08地块，因当时周边两个楼盘的均价只有29000元/平方米，中国金茂遭受市场的质疑之声，但到2018年翔安金茂悦入市，售价仅为29000元/平方米，低于其拿地时的楼面价。
除此之外，2016年5月，中国金茂在南京河西分别以37027元/平方米和36890元/平方米的楼面价拿下南京河西地王G12、G13地块，总价69.6亿元。该项目名为金茂府，历经5年仍未全部入市。根据365淘房平台信息显示，截至2021年2月2日，河西金茂府G13地块房源已经售罄，前期销售均价52000元/平方米，G12地块户型信息以及加推信息暂未释放。
值得注意的是，近年来，中国金茂的销售额与销售面积大幅增加，但是销售均价逐渐下滑。同花顺数据显示，2018年、2019年、2020年，中国金茂的销售均价分别为25537元/平方米、21485.62元/平方米、20467.98元/平方米，呈下降态势。
千亿负债缠身“卖子回血”
公开资料显示，中国金茂是中国一家大型高端商业地产开发商和运营商，主要从事城市运营及物业开发、商务租赁及零售商业运营、酒店经营及提供物业管理、设计及装修服务。公司已在北京、上海、深圳、三亚等地相继开发了多个优质地产项目，拥有包括上海金茂大厦、北京凯晨世贸中心等多个城市地标项目，亦投资持有多家五星级豪华酒店。
中国金茂主要有城市及物业开发、商务租赁及零售商业运营、酒店三大业务板块，以2020年中报数据计，城市及物业开发仍是中国金茂的营收主力，在总营收占比82.04%，而商务租赁及零售商业运营、酒店分别占比为5.75%、3.12%。
中国金茂去化困难，在一定程度上拖累了公司的业绩，业绩增速已出现明显下滑。2016年至2020年上半年，中国金茂的营收增速分别为53.65%、13.81%、24.64%、11.94%、-17.94%，归母净利润增速从2016年的-16.75%由负转正后，2017年至2020年上半年，归母净利润增速分别为56.9%、31%、23.8%和1.97%，下降明显。
而另一方面，中国金茂的负债还在攀升。截至2020年上半年，公司的负债规模达到2980.27亿元，较年初增加了555.8亿元。
根据中国金茂2020年半年报，公司剔除预收款后的资产负债率为66.64%，净负债率为76.6%，现金短债比为0.6。此外，截止到2020年上半年，中国金茂还有一笔201.21亿元的永续债。算上永续债，净负债率高达125.96%。对比央行、住建部规定的房企融资“三道红线”，如果再加上永续债，中国金茂已经踩中两条红线。
为缓解不断攀升的负债以及红线压力，中国金茂还在频繁出售子公司。2020年11月23日，据北京产权交易所消息，中国金茂拟转让贵阳黔茂房地产开发有限公司60%股权，转让底价11.52亿元。据公开报道不完全统计，2019年5月至6月，中国金茂在短短两个月内出售了包括北京、上海在内的8个项目公司股权，2020年，中国金茂密集出售了11个项目的部分或全部股权。（来源：投资者网） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 金茂 |
