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然而令人担忧的是，根据2019年三季报来看，截至去年三季度末，其账户上的短期借款金额就高达105.95亿元，除此以外，长期借款也有17.16亿元。就算长期借款不用着急偿还，那么逾百亿元的短期借款到期后又该如何偿却是个很现实问题。虽然公司还拥有其他资产，但根据其关注函回复补充公告显示，其货币资金、应收账款、机器设备、土地使用权、其他流动资产、长期应收款等可统计金额的项目共计55.54亿元的资产要么被冻结、要么已经被质押出去，而存货、股权等资产要么被查封，要么被质押、被冻结，诸多资产都已经成为受限资产，在2019年业绩预计又亏损几十亿情况下，如何偿还上述债务就成了很大的问题了。
危机重重下，金洲慈航选择“卖身求存”的办法，筹划重大资产重组事项，一边开始转让其早期高溢价收购并令其陷入窘境的控股子公司丰汇租赁90%股权，另一边也在积极转让其全资子公司东莞市金叶珠宝集团100%股权。
可值得注意的是，在2016年和2017年中，丰汇租赁实现的扣除非经常性损益后的净利润金额分别为8.96亿元和8.47亿元，而当年上市公司共计实现的扣除非经常性损益的净利润分别仅为10.15亿元和10.1亿元，丰汇租赁的的利润占到了上市公司利润的八成以上。此外东莞市金叶珠宝集团有限公司也是其重要的子公司，根据其2016年和2017年年报中“主要控股参股公司分析”环节披露的数据，该公司在这两年中分别实现净利润1.37亿元和2.62亿元，显然该公司同样也是其极其重要的子公司。此次公司要将这两家重要的子公司出让，这对于上市公司而言，接下来的业绩又将靠什么来实现呢？
债券逾期 信用等级一降再降
面对巨额的财务危机，金洲慈航发行的债券也没有意外地出现了逾期。根据金洲慈航2019年5月16日发布的《关于“17金洲01”未能按时兑付本息的公告》，金洲慈航于2017年面向合格投资者公开发行了5.20亿元的“17金洲01”债券，债券期限为3年。金洲慈航本应于2019年5月15日之前支付“17金洲01”的本息合计13988.00万元。然而其并未能如期兑付“17金洲01”本金和利息。
对于金洲慈航的债券逾期，其实是早有征兆的。
在2018年前三季度报告中，金洲慈航的毛利润同比下降了60.86%，毛利率也同比大幅下滑， 与此同时，其财务费用同比增加，导致其净利润同比大幅减少，并发生亏损；与此同时，其当期经营性净现金流也由净流入转为大幅净流出，净流出金额高达24.47亿元，经营获现能力出现明显下滑，显示出公司偿债能力已经无法得到保障了。
2019年1月24日，金洲慈航发布涉诉公告表示，其控股子公司丰汇租赁及二级子公司丰赢管理分别收到应诉通知，原告西安娜丝宝医药科技有限公司诉讼其两家子公司利用其资金短缺，急需流动资金的危机处境，于2017年12月与其签订《咨询服务协议》，现申请撤销已签署的协议，并判令以上两被告分别返还其已支付的咨询服务费2亿元和1.9亿元及相应的利息。该诉讼受到了评估机构大公国际的关注，2019年1月31日，金州慈航又发布公告称，拟将持有的丰汇相赁90%股权转出，丰汇租赁转出后，金洲慈航将失去一核心业务，导致业务结构单一，未来业绩将存在很大不确定性。因此，2019年3月11日，大公国际将金洲慈航主体信用等级由此前的AA-下调为A，将“17金洲01”信用等级也同时由AA-下调为A，将金洲慈航及“17金洲01”列入信用观察名单。
2019年4月26日，大公国际再次将上市公司的信用等级下调至BB，评级展望为负面。
此后，2019年4月30日，金洲慈航发布2018年的年度报告及2019年一季度报告。2018年，金洲慈航营业收入同比下降10.41%；利润总额及归属于上市公司股东的净利润均由盈转亏，分别亏损31.04亿元和28.47亿元，同比分别减少44.50亿元和38.69亿元；经营性净现金流也为30.38亿元的净流出。2019年一季度，金洲慈航营业收入为5.89亿元，利润总额及归属于上市公司股东的净利润分别亏损了9亿元和8.05亿元，经营性净现金流出现了11.71亿元的净流出。截至2019年3月末，金洲慈航资产负债率为81.2%，较2018末大幅增加，其偿债能力明显恶化，债务逾期风险进一步提高，于是2019年5月15日其出现债务逾期后，2019年5月17日，大公国际便将其信用等级下调至C。
在财务本就出现危机的状况之下，又被评级机构连续大幅下调信用等级，使得其筹资能力进一步恶化，在此背景下，若想要靠筹资解决财务危机似乎已经不可能；此次虽然意图通过出售子公司股权来解决问题，但在资产冻结、股权质押等诸多问题之下，想要完成转让又谈何容易！
来源：红周刊 作者 王宗耀 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 金洲慈航 |
