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从其现金流来看，2018年大唐地产的经营活动净现金流开始由负转正。2018年及2019年上半年，经营活动现金流分别为20.53亿元、29.50亿元，而其投资活动现金额持续为负。从流动比率指标来看，自2016年起，大唐地产一直维持在较稳定的水平，分别为1.1、1.3、1.2，但是偿债能力稍显不足。
招股书显示，截至2019年6月30日，其银行及其他借款的加权平均利率分别为6.88%、9.66%，加权平均实际利率为8.25%。对于利率的下降，招股书给出解释：“银行及其他借款的加权平均利率整体有所减少，乃主要由于利率相对较低的银行贷款增加及利率相对较高的信托融资安排减少所致。”
在融资方式上，大唐地产主要依靠银行、信托和资产管理机构。招股书中披露了11笔信托融资，多以项目公司的全部股份为抵押，利率在8.8%-14%之间。总体来看，大唐地产的融资利率高于行业平均值，融资成本较高。
上市募集资金缓解资金压力是大唐的主要目的，招股书披露，除了用于物业开发项目外，募集得来的部分资金将会被用于偿还部分银行有息借款。包括一笔2021年8月份到期的银行借款，固定年利率8.5025%，一笔2022年6月到期的银行借款，固定年利率9.0%。
离千亿有多远？
招股书显示，大唐地产已经布局包括厦门、泉州、漳州等在内的近10余座城市，最集中的是南宁、漳州和天津。截至2019年9月底，这三个城市的土地储备占比分别为10%、28.2%、16.7%，总和超过总土储面积的一半。期内贡献在总销售物业收益中占比分别达到76%、98.9%、98.8%，为大唐地产的营收贡献了主要力量。若项目过于集中，在地区政策收紧的情况下，其抗击风险的能力会减弱。
报告期内，大唐地产的违规事件常有发生。6个项目公司无许可证施工被罚款，4个已开展项目没有遵守相关规定而被罚款，2个项目在未办妥竣工手续的情况下交付物业被罚款，3个项目刊登的物业广告未能遵守广告法规被罚款。
大唐地产的目标是冲击千亿，这就需要源源不断的资金来支持运作，以目前的形式来看并不是很乐观。2016年，大唐地产销售额为86.1亿元，2017年销售额突破百亿，2018年为340亿元，年复合增长率53.04%，进入了百强房企排行榜。
来源：乐居财经 魏薇 发自北京 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 大唐地产 |
