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短期偿债压力大
在2018年跨过千亿门槛的同时，首开股份在负债方面也承受着较大压力。
财报显示，首开股份2018年融资总额达到1214.67亿元，资产负债率为81.58%。在这一负债水平的对比下，融资额与销售额之间就没有那么匹配。
从同期融资额相近的阳光城（000671.SZ）来看，2018年阳光城融资额为1126.13亿元，但其当年签约销售额为1628.56亿元，超出首开股份六成有余。
中金公司数据亦显示，2018年末，首开股份净负债率达212%，处于行业较高水平。若剔除79.85亿元永续债，其负债率或将进一步提高。
时至2019年前三季度，状况依旧。
首开股份2019年前三季度实现营业收入295.45亿元，同比上涨38.78%；实现归母净利润23.76亿元，同比上涨28.57%。
截至2019年三季度末，其资产负债率为81.77%，与去年同期几乎持平，较2018年末增加0.19个百分点。据华创证券10月末研报显示，其截至2019年前三季度末的净负债率达184.0%，同比上涨12.2个百分点。同期，首开股份永续债金额为49.85亿元。
而据《A股上市房企缺钱报告·2019》显示，首开股份2019年前三季度的货币资金难以覆盖其短期债务。截至2019年三季度末，该公司短期借款为8.98亿元，一年内到期的非流动负债为301.56亿元，二者合计为310.54亿元。而其流动负债合计达1522.30亿元，同比上涨13.25%。
值得注意的是，2019年前三季度短期债务与货币资金的比值为1.48倍，较2018年末上升0.38倍；短期债务与货币的资金的差值为100.68亿元，较2018年末增加68.04亿元。
此外，据Wind数据显示，首开股份2018年的营业周期为2060.88天，较2017年增加190.56天，2019年前三季度，首开股份的营业周期为2702.10天，较2018年末继续增加641.22天。
而2017年、2018年及2019年三季度，首开股份的流动资产周转率分别为0.19、0.17和0.10，从以上数据也可以看出，其短期资金周转速度不断下滑。
颇堪玩味的是，以“责任地产”自居的首开股份，近年来不断被曝出产品质量问题—北京朝阳区东坝首开畅颐园小区3号楼楼体墙面大面积脱落、通州区马驹桥镇物流基地生活配套区C—13居住用地项目严重漏风并漏水、杭州市拱墅区首开金茂府楼板开裂，等等。
最新公告显示，2019年1—10月，首开股份共实现签约面积265.83万平方米，同比增加5.18%；签约金额769.34亿元，同比增加13.69%，目标完成率为76.16%。不知其今年目标能否踩线完成？
来源：投资时报 研究员 王彦强 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 首开股份 |
