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上市之后的这两年，其应收账款为18.18亿元、20.52亿元，分别占当期营业收入的59.68%、47.32%，占当期流动资产的43.73%、46.21%，均处于高位。
应收账款高企，而其周转率呈下降趋势。2013年，其应收账款周转率为6.14次，此后一路放缓，2017年最低，仅有1.97次，去年回升至2.24次。
接连攀高的应收账款带给博天环境的是坏账损失不菲。2013年至2016年，其坏账损失为524.99万元、2193.98万元、3217.59万元、5882.71万元，2017年、2018年为7771.52万元、8257.10万元，持续在增长。
此外，应收账款还挤占了公司现金流。2015年至2017年，博天环境经营现金流净额分别为-4.39亿元、-4.88亿元、-4.65亿元。去年，因为存货大幅减少，经营现金流才转正，为3.17亿元，但在今年一季度又变为-0.88亿元。
博天环境的资产负债率更是连续三年上升。2015年，公司资产负债率为66.99%，2016年至2018年为74.33%、78.01%、79.97%，今年3月末升至80.03%。
对比同业可比上市公司平均50%左右资产负债率，虽然已经上市募资，博天环境的资产负债率还是远远碾压同行。
上述同期，博天环境的流动比率、速动比率也呈下滑趋势，去年分别为0.64倍、0.56倍，显示公司短期偿债能力较低。
具体从债务数据看，截至今年一季度末，公司债务合计为43.83亿元，较2016年增加了25.07亿元。其中，一年内需偿还的21.33亿元，而公司货币资金为9.68亿元。
值得一提的是，去年，博天环境通过发行股份及支付1.5亿元现金方式收购高频环境70%股权。今年8月19日，公司公告，交易对方因对公司第二期交易款支付有意见，提出解除购买协议的仲裁申请，目前，公司所持高频环境70%股权被司法冻结。
为了上市收购，博天环境配套募资0.59亿元。而在今年4月29日，公司抛出8亿元的募资方案，其中2.4亿元补充流动资金。
控股股东近满仓质押
业绩滑坡，资金紧张，大股东也缺钱，博天环境面临被投资者抛弃风险。
一季度业绩大变脸，博天环境似乎在借收购扳回一局。目前，公司正在推动通过发行股份及支付现金方式收购高绿平环境60%股权。
一旦实施收购，公司又将面临支付一定比例现金，从目前公司财务状况看，配套募资将是重要一环。
备受关注的是，博天环境大股东似乎也很缺钱。公司实控人为赵笠钧，其通过汇金聚合（宁波）投资管理有限公司（简称汇金聚合）、宁波中金公信投资管理合伙企业（有限合伙）（简称中金公信）分别持有公司35.58%、4.06%股权。其中，汇金聚合股权质押率为98.88%，中金公信所持股权全部质押。
二级市场上，博天环境股价整体上呈下行趋势。至昨日，其收报11.30元/股，相较2年前的47.06元/股，累计跌幅约为76%。今年以来，其股价的累计跌幅也达27.05%。
由此可见，博天环境控股股东如此高比例质押股权，面临的风险可想而知。这也一定程度上说明，如果本次收购要进行配套募资，控股股东或许无力参与认购。
股价一路下行，股东开始大肆减持套现。
早在去年2月下旬，博天环境股东北京京都汇能投资咨询有限公司（简称京都汇能）拟减持不超过6%。截至今年6月初，其已经减持3%。今年7月18日，其再次披露拟减持2%股权的减持计划。
除了京都汇能，平潭鑫发汇泽投资合伙企业（有限合伙）也加入减持阵营。今年8月3日，公司披露，前述股东拟减持2%股权。
此外，国投创新、上海复星创富等创投机构股东此前均披露过减持计划。只不过，截至目前，均未实施。
来源：长江商报 记者 魏度 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 博天环境 |
