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金地销售增长失速之惑:销售额现金流双降 布局失衡

  逆水行舟,不进则退。与其他千亿房企销售额普遍上涨不同,金地今年上半年销售金额则出现近年来较为少见的下滑现象。受此影响,金地经营现金流也出现了明显下滑。对此有业内人士分析,除了企业自身推盘节奏外,一二线城市限购、限价等严格的政策也令企业销售放缓。在这背后,金地固守一二线城市的投资战略,也是令企业在调控背景下难以平衡风险、稳定业绩的主要原因。

  销售额现金流双降

  近日金地集团发布的2018年上半年报显示,截止到2018年6月30日,金地集团实现营业收入151.11亿元,同比上升18.88%,房地产项目结算面积125.62万平方米,同比上升38.45%。对此,金地方面表示,营业收入上升,主要是由于并表范围内的房地产项目的结算面积和结算收入增加。

  报告期内,金地集团实现归属于上市公司股东的净利润23.95亿元,同比增长107.83%;房地产业务毛利率为38.24%,较上年同期增加8.65个百分点。

  值得注意的是,金地上半年实现销售金额630.7亿元,同比下降了10.3%;经营现金流净额为-107亿元,同比下滑257%,该项数据在A股上市房企中的排名也比较靠后。

  “金地销售规模同比去年基本持平,这样的业绩无论与其他龙头企业相比,还是从金地自身来看,都弱于预期。”易居智库市场研究总监严跃进分析,销售额下滑或许跟公司各地项目推盘节奏有关,以及部分城市调控政策导致项目推盘节奏过慢,从而令企业销售额失速。  

  资料显示,2016年金地首次突破千亿大关,之后金地在2017年之初制定了三年内冲刺2000亿元销售规模的目标。2017年公司销售额突破了1400亿元历史最好成绩。但目前来看,今年上半年业绩增速有所放缓。

  金地集团在回复北京商报记者采访时表示,销售金额同比下降主要是主要城市受限证、限签政策的影响,上半年新取证及新推货资源较少。未来公司会尽快加大供货和销售,力争销售改善。

  布局失衡

  金地经营现金流净额的下滑与销售额规模下滑、回款速度减慢有关外,持续大手笔拿地也是该项数据下滑的原因之一。

  资料显示,今年上半年共获取了48宗土地,总投资额约569亿元,新增约557万平方米的总土地储备,也延续了近两年金地凶猛的拿地势头。2017年,金地集团共获取94宗土地,总合同投资额突破1000亿元,新增约1300万平方米的总土地储备,创历史新高。截止到今年上半年,金地集团总土地储备约4100万平方米,权益土地储备约2200万平方米。

  “经营现金流净额为负主要因为销售回款减少、土地购买保证金支出增加所致。”金地方面表示,报告期内,公司新获取土地总投资额约569亿元,权益投资额约273亿元,适当的投资力度将确保公司能够实现一定的规模增长。

  大举扩张让金地债务规模有所增加。截至2018年6月末,公司有息负债合计738.04亿元,相比去年末的553.54亿元增加了33.33%。其中,银行借款占比为46.77%,公开市场融资占比为53.23%。

  “出多进少”形成鲜明的反差。一位业内人士分析,如果不能实现高周转,快速回笼资金,巨量土地资源反而可能成为企业负担。

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