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来源：观点网 潘玲宣
8月28日晚间，于香港联交所上市的大悦城地产发布2025年中期业绩公告。这份业绩的发布时间距离该公司公告宣布推动私有化进程，还未满一个月，围绕“退市”后的猜想仍在持续。而如果后续进展顺利，这或许也将是大悦城地产的最后一份中期业绩公告。
公告显示，大悦城地产期内实现营业收入约81.24亿元，同比下降5.8%，该公司表示，主要是本期物业开发业务结算面积下降，物业开发收入同比下降。
除了物业开发业务之外，大悦城地产的业务还包括投资物业、酒店经营、管理输出及其他服务，整体为四大板块。
在今年上半年，物业开发业务营业收入54.81亿元，同比下降8.3%；投资物业租金及相关服务收入总额约为20.38亿元，同比下降2.5%；酒店经营业务收入约4.66亿元，同比基本持平；管理输出项目收入总额为1.07亿元，同比增长47%。
整体而言，尽管房地产行业仍处于筑底过程当中，大悦城地产的各项业务表现却相对稳定。整体毛利率34.4%，同比增长2.9个百分点。
展望下半年，大悦城地产在公告中表示，将锚定“卓越的城市运营与美好生活服务商”的战略定位，精准把握新兴消费热点与年轻消费潮流，深度整合各地促消费政策资源，依托商业项目优势，持续强化品牌影响力与商业竞争力，推动集团高质量发展。
营收贡献主力的上半年
就具体业务拆分来看，物业开发业务为大悦城地产贡献了近七成的营业收入。期内，交付物业建筑结算面积约17.51万平方米，同比下降32%，平均结算单价约为30614元/平方米，同比增长33%。物业开发业务结算毛利率18%，较上年同期增长3个百分点。
在去年对大区进行调整之后，大悦城地产的合约销售额贡献来源整合为北方大区、华东大区、华南大区、西南大区。今年上半年，分别取得合约销售金额11.41亿元、6.26亿元、3.24亿元、6.59亿元，合计达27.49亿元，合约销售面积约16.42万平方米。
数据来源：企业公告、商业客整理
酒店经营业务方面，在2024年同期，三亚亚龙湾凯莱仙人掌度假酒店因资产老旧暂停营业，后续将开展相关资产更新工作。目前仍处于经营状态的酒店有四家，北京及三亚各两家。
仲量联行此前发布的相关数据显示，2025年上半年，北京高端酒店市场表现整体承压，较去年同期呈现出下行态势。受多重宏观经济与行业因素叠加影响，客房收入、平均房价（ADR）等核心经营指标均面临压力。
截至5月底，全市高端酒店平均入住率与2024年同期基本持平，平均房价同比下降逾5%，每间可出租客房收入（RevPAR）同比减少超过4%。不过，仍有部分酒店依托差异化定价策略及多渠道拓展举措，成功实现局部逆势增长，使得每间可出租客房收入不降反升。
以大悦城地产旗下项目来看，其位于北京的北京华尔道夫酒店在今年上半年的平均入住率为70%，与去年同期持平，但平均客房收益与平均房费均有不同程度下跌。
数据来源：企业公告、商业客整理
北京大悦酒店的平均房费虽有略微下调，但平均入住率由去年同期的76%提升至85%，平均客房收益也有显著提高。
三亚亚龙湾瑞吉度假酒店、三亚美高梅度假酒店的平均房费同比均有减少。不过前者的平均客房收益反而有所增加，入住率提升明显；后者的平均入住率同比持平。
整体而言，在上半年旅游出行人次增加的推动下，大悦城地产通过细化客户需求，提升酒店客户满意度与产品溢价能力，业务韧性持续释放。酒店平均入住率84%，同比增长4个百分点。 共2页 [1] [2] 下一页
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