分行业来看，作为双汇发展的两大支柱板块，公司肉制品业上半年贡献收入120.64亿元，同比增长7.64%，占总营收的比例达42.95%。
同期，屠宰业板块实现营收127.46亿元，较去年同期减少7.43%，营收占比为45.38%。
费用方面，2026年上半年，双汇发展的销售费用高达11.99亿元，同比增长20.82%。
其中，公司销售费用下支付给职工的薪酬为7.26亿元，较上年同期增长19.68%，占销售费用的比重达60.52%。
广告宣传及促销费用同比上升29.88%至2.8亿元，主要系报告期内公司对肉制品业、餐饮业市场投入增加，影响费用同比上升。
燃动、物料消耗及维修费用则同比上升65.71%，主要是公司加大商超渠道物料投放。
同期，双汇发展的管理费用约6.26亿元，较上年同期增长0.92%；研发费用为0.93亿元，同比增长13.06%。
而在盈利能力方面，同花顺iFinD数据显示，今年上半年，双汇发展的整体销售毛利率达19.15%，相比于上年同期的17.28%增长1.87个百分点。
值得一提的是，由于上半年双汇发展抓住低猪价行情，进行冻品储备，占用了资金，因而根据阶段性资金安排，公司在今年半年度决定不实施现金分红。
包装肉制品销量持续下滑，“泡面搭档”火腿肠不香了？
在监管罚单与业绩压力之外，双汇发展还面临着核心品类“退潮”的严峻现实。
8月28日，国内“火腿肠三强”之一的雨润食品公布2026年中期业绩。财报显示，其以火腿肠为代表的高温肉制品收益，从去年同期的13万港元骤降至零元，而2024年全年则有1.46亿港元。
前述信息很快引发网友对“泡面搭档”火腿肠失宠的热议。事实上，同样作为行业巨头的双汇发展，其包装肉制品销量的下降，也从侧面反映出火腿肠品类当下面临的窘境。
据双汇发展财报，公司包装肉制品构建了高温、低温、速冻、零食四大品类，细分品项包括火腿肠、火腿、香肠、酱卤熟食、餐饮食材、罐头等。
其中，火腿肠品牌“双汇王中王”相关产品，系双汇发展高温品类中的明星产品。
同花顺iFinD数据显示，2020年，双汇发展包装肉制品销量一度高达158.69万吨，但此后整体呈现出逐渐下滑的态势。到2025年，公司包装肉制品销量已减少至136.11万吨，较2020年减少22.58万吨。
回顾双汇的发展历程，火腿肠品类曾扮演着至关重要的角色。上世纪80年代初期，双汇发展前身漯河肉联厂连年亏损、面临着资不抵债的困境。
1984年，双汇品牌创始人万隆成功当选漯河肉联厂厂长，并带领肉厂子转向肉制品深加工行业。
1987年，洛阳肉联厂生产出国内第一根工业化火腿肠，并将其命名为“春都”，初期的春都火腿肠猪肉含量高达85%。
1991年，靠着在央视发布的“会跳舞的火腿肠”广告，春都火腿肠迅速爆火，并一度拿下全国七成的市场份额。
看到这一赛道的商机后，双汇发展于1992年正式进军火腿肠行业，并一次性从日本、德国、瑞士引进火腿肠生产线10条，快速启动火腿肠项目。
同年，双汇火腿肠正式面市。仅一年时间，双汇便跻身国内火腿肠市场前三强。与此同时，金锣、雨润等企业也相继入局，行业竞争逐渐白热化。
1995年起，双汇发展率先发起价格战，它没有选择全产品线降价，而是开辟低端产品线，把100克火腿肠的猪肉含量从85%一路砍到15%，终端价格则从1元逐渐压低到0.5元/根。
面对双汇的“踢馆”，春都赌上品牌信誉，选择全产品线跟进，但销量却一落千丈。而双汇发展则依靠自身完善的渠道网络，以及王中王高端产品线，成为了行业的“领头大哥”。
1998年，双汇成功登陆资本市场。此后，在火腿肠业务的助力下，公司逐渐成长为国内肉制品行业的龙头玩家。
然而，属于火腿肠的“黄金时代”如今却渐行渐远。欧睿国际零售监测数据显示，国内常温火腿肠C端零售市场在2015年站上巅峰，规模达480亿元，此后便步入下行通道。
另据博研咨询，2025年，国内高温肉制品市场规模为1856.2亿元，同比增长率为7.6%；2026年市场规模预计达1981.3亿元，但同比增速下滑至6.7%。
相比之下，2025年我国低温肉制品的市场规模为1643亿元，同比增长率14.2%，增速明显超过高温肉制品行业。
不过，双汇发展当下仍占据着火腿肠市场的领导地位。马上赢线下零售监测数据显示，今年上半年，双汇在常温火腿肠线下市场份额超过67%。
即便如此，双汇发展也在求变。据中国基金报，今年上半年，双汇发展成立了双汇研究院，并启动“老品焕新+区域新品开发”计划。
具体来看，双汇发展一方面深挖双汇王中王等国民品牌，推出添加DHA藻油的儿童版王中王，以高蛋白黑猪肉香肠打造高端史蜜斯定制线；另一方面开发麻酱香肠、榴莲流心肠、烧椒脆骨香肠等特色风味产品。
中国基金报指出，双汇此举本质上是对90年代价格战路线的反向修正——用更高的肉含量和更干净的配料表，赎回消费者的信任。
据双汇发展透露，在上述举措带动下，公司上半年新产品的销量同比增长33%。
对于双汇发展后续的业绩表现，雷达财经将持续关注。
来源：雷达财经 文|周慧 编|孟帅
