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此外，君亭酒店直营酒店项目前期工程投入较大，受人工、固定资产折旧、装修摊销等固定成本影响，其新直营酒店在开业初期往往面临较大亏损。叠加受到近几年行业整体经营承压影响，君亭酒店酒店业务整体毛利率近几年也呈现下滑趋势。2021-2024年，该指标从33.27%下滑至32.66%。
多种因素影响下，君亭酒店近几年净利率逐年下滑，从2021年的12.29%一路降至2024年的4.75%。
今年前三季度，在企业差旅与会展需求减少及市场供需失衡压力下，酒店行业核心指标仍处于深度调整期。报告期内君亭酒店盈利则严重下滑。
报告期内，君亭酒店实现收入5.06亿元，同比增长0.58%；实现归母净利润990.3万元，同比下降45.92%，上年同期为同比下降23.59%；实现扣非后净利润719.2万元，同比下降57.18%，上年同期为同比下降23.85%。
证券之星注意到，营业成本和费用快速增长是导致君亭酒店盈利下滑的主要原因。今年前三季度，其营收增长主要受益于自营酒店数量的增加。不过这也导致公司营业成本和期间费用分别同比增长3.48%、4.69%，均明显超过营收增幅，这吞噬了大量公司利润。
今年前三季度，君亭酒店毛利率和净利率分别为28.84%、2.16%，均低于上年同期，这两项指标也双双创下自公司上市以来的同期新低。
03． 错失转型窗口期，轻资产扩张面临严峻挑战
虽然君亭酒店在公告中表示，交易完成后，湖北文旅将通过多种举措支持上市公司发展，但君亭酒店的业绩挑战依然十分严峻。
数据显示，中国酒店业已进入存量竞争时代，行业核心指标RevPAR持续承压。在此背景下，各大行业头部纷纷借助加盟模式加速规模扩张，以抢占市场份额。中小品牌的生存空间则不断被挤压。截至今年三季度末，锦江酒店开业酒店数量已达到14008家，今年前三季度净增加592家；首旅酒店开业酒店数量也达到7501家，今年前三季度净增加499家。
证券之星注意到，虽然近两年君亭酒店已调整战略，试图通过加盟模式扩大市场占有率。但其门店数量增长依旧缓慢。截至今年三季度末，公司旗下开业酒店数量仅有272家，今年前三季度只净增加36家。
相关业内人士分析指出，由于君亭酒店早前执着于重资产模式，错过了轻资产扩张的窗口期，这对公司接下来的转型十分不利。因为行业巨头凭借成熟加盟体系与资本优势已构建起牢固的竞争壁垒。此外，对于酒店加盟行业而言，品牌影响力直接关系到投资回报预期。门店数量远不及行业巨头的君亭酒店，品牌辐射能力也远不及后者，这致使其在吸引加盟商时也处于明显劣势。
自营酒店方面，受限于资金与运营效率、业绩压力等，这种扩张模式更难持久。而实际上，君亭酒店已经主动放慢了自营酒店的扩张步伐。
今年10月，君亭酒店发布募投项目延期公告。公告表示，受行业持续性供需结构性调整及市场竞争加剧等多重因素影响，国内中高端酒店市场仍处于调整期。公司本着稳健经营和审慎投资的原则，决定将“新增直营酒店投资开发项目”达到预定可使用状态时间从原定的2026年1月延期至2027年12月。
根据公司早前公告，该募投项目拟在国内一批核心城市分三批次建设15家直营酒店，该项目投资总额达到4.595亿元，平均每家直营酒店投入高达3060万元。目前项目已完成新增11家直营酒店。
这一举动意味着君亭酒店接下来的规模扩张仍将主要寄希望于加盟模式。这对其而言无疑是一大严峻考验。
来源：证券之星 刘浩浩 共2页 上一页 [1] [2]
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