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来源：观点网 徐颖珊
手握“早C晚A”红宝石与双抗王牌精华的国货美妆巨头——珀莱雅，再次IPO。
近日，珀莱雅化妆品股份有限公司正式向港交所递交主板上市申请书，拟冲击国内首家拥有“A+H”双上市地位的本品牌美妆企业。
而早在2017年11月，珀莱雅便已成功登陆A股，当时资本市场反应较为积极，上市首日即以每股22.09元封住涨停板，涨幅高达44%，总市值一举突破60亿元。
截至2025年10月31日收盘，珀莱雅报73.48元/股，总市值达到292.41亿元，在国货美妆上市企业中排名第4位，前三位市值由高到低分别是：毛戈平、巨子生物、上美股份。
虽说市值仅排行第四位，但在营收规模上，珀莱雅却稳居国货美妆榜首。2025年上半年，珀莱雅以营收53.62亿元排名国内美妆上市企业第一；前三季度，在已披露业绩的8家企业中，珀莱雅依旧以70.97亿元领先。
而在产品类别上，珀莱雅更是唯一拥有4个超10亿元零售额超级大单品的本土化妆品企业，其中，旗舰品牌珀莱雅旗下的红宝石与双抗这对“早C晚A”精华牢占主位。
然而，美妆巨头珀莱雅也有自己的业绩烦恼。
提不上的速度
“十年内跻身全球化妆品行业前十”，这是今年年初珀莱雅“二代接班人”新任总经理侯亚孟提出的“双十战略”目标。不过，现实远比想象的还要露骨。
当前，全球美妆行业格局稳定，欧莱雅、联合利华、宝洁、雅诗兰黛等国际巨头常年霸榜，而位居全球TOP10的科蒂，2025财年总营收58.9亿美元（419亿人民币），力压珀莱雅。
在愈发激烈的行业竞争下，怀揣宏大志愿的珀莱雅在自身的营收增速上却出现了放缓。
数据来源：企业财报
2024年，是珀莱雅营收首次突破百亿大关，亦是本土首个百亿规模美妆公司。这一年，公司实现营收107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润为15.52亿元，同比增长30%。
无可否认，这是珀莱雅值得庆祝的一年，然而前期易为，后期攻坚。相比2023年营收增速39.45%、净利润增速46.06%，2024年珀莱雅出现自上市以来首次营收增速下滑。
若仅凭其手上现有几款“网红爆款”想要走得更快更远，似乎得面临不小的挑战。
2025年上半年，珀莱雅营收增速为7.21%，创下近五年中期最低，较去年同期37.9%的增速大幅回落。主品牌"珀莱雅"营收39.79亿元，同比下降0.08%，是近五年来首次出现负增长。
而到了第三季度，珀莱雅更是出现了近年来罕见的单季度业绩双位数负增长，单季度营业收入17.36亿元，同比减少11.63%；归母净利润2.27亿元，同比减少23.64%
与此同时，珀莱雅的销售渠道更是决定了其必然要在销售费用上投入巨资。
珀莱雅的销售模式是以线上平台为主，线下销售渠道为辅。线上渠道主要通过直营、分销模式运营，其中直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。
而其线下销售渠道主要通过经销商模式运营，入驻像WOWCOLOUR、三福SANFU这些化妆品专营店、百货、新型商城集合店等。 共2页 [1] [2] 下一页
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