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02． 二季度翻台率仍跌，调改长期成效待检
为改善太二门店经营现状，九毛九于今年3月正式推出太二全新的鲜活门店，半年报显示，九毛九通过推出5.0鲜活模式，以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”三大招牌为核心，配合更丰富的菜品结构等，实现太二品牌的升级。
证券之星了解到，截至今年7月，公司共调改64家门店，其中约三分之一门店大改，2025年内将完成150家门店的调整，2026年完成太二门店的全面调整。从已调改的门店经营表现看，今年二季度，太二及怂火锅的同店日均销售额同比下降幅度较第一季度收窄，太二品牌在今年4-6月份同店日均销售额同比降幅逐月收窄。
不过短期来看，太二的经营指标依旧承压明显。今年二季度，太二直营门店的翻台率由上年同期的3.6次/天下降至3.1次/天，同店销售额亦同比下降13.7%。与此同时，华兴证券在其研报中认为，调改后的店铺使用活鱼，毛利率将阶段性下滑，新增的炒锅也导致了人工成本增加，后续会持续优化供应链和门店运营流程，以求降本增效。
招商证券在其研报中认为，尽管（九毛九）利润率有企稳迹象、门店改革初见成效，然而，（上半年）太二和九毛九等核心品牌的同店销售增长和翻台率仍疲软，反映出需求持续疲弱及经营层面仍面临挑战。
值得注意，太二的调改门店主要集中在广州、深圳等华南地区，其“鲜活转型”能否突破行业困局与自身瓶颈，仍需要更多市场以及更长时间的检验。此外，公司也在放缓拓店步伐以及关闭低效门店，其中因闭店产生的资产减值亦为公司带来了一定的成本负担。今年上半年，九毛九物业、厂房、及设备的减值亏损为3500万元，公司解释称，主要考虑到部分餐厅业绩不理想，集团计提了资产减值准备。
业绩疲软之外，太二母公司九毛九还在今年9月被调出港股通名单，叠加摩根士丹利将九毛九2025至2027年每股盈利预测进行了下调，公司股价自9月8日至10月9日区间跌幅超11%，年初以来跌幅近四成。
来源：证券之星 吴凡 共2页 上一页 [1] [2]
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