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同时，公司核心品类—吸油烟机在线上及线下渠道的表现亦不容乐观。奥维线下报告显示，2025年上半年老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为31.2%、25.3%，同比分别下滑了0.7个百分点、0.8个百分点。线上市场上，老板品牌吸油烟机零售额占有率为19.6%，行业排名由去年同期的第一名降至第二名。
值得注意的是，近两年来公司营收虽呈下滑态势，但应收账款却持续攀升，并在2025年上半年创下历史同期新高。具体来看，2023 年上半年- 2025年上半年，公司应收账款分别为17.82亿元、18.63亿元、20.09亿元，同比增速分别为8.61%、4.57%、7.84%。
03． 多品牌战略受挫
证券之星注意到，老板电器正持续推动多品牌协同发展战略，旨在全方位满足各类用户的多元需求。
具体而言，主品牌“老板”聚焦高端市场与数字厨电心智打造，“名气”品牌及“星辰”子系列则重点布局下沉市场与流通渠道。
但有分析指出，老板电器目前面临品牌定位不清的问题。其主品牌在高端市场未能建立起足够的技术、设计和品质优势，导致“高端”形象逐渐弱化，消费者认知模糊，部分市场份额被竞争对手方太等品牌抢占。
实际上，公司重销售轻研发的问题一直被外界所诟病。2025年上半年，销售费用达12.49亿元，同比增长5.01%，而研发费用仅为1.59亿元，同比下降10.9%。销售费用为研发费用的7.86倍，持续增长的营销支出未能有效提振收入，反而侵蚀了利润空间。
在技术层面，老板电器也积极投身AI赛道，并推出了AI烹饪大模型“食神”。但在业内人士看来，目前AI在家电中的应用仍存在明显的“体验断层”。大语言模型（LLM）在内容类设备（如智能电视、音箱）中表现更为自然，而混合专家模型（MoE）在扫地机器人等运动控制类产品中也逐渐体现出路径规划和环境识别的优势。
然而在厨房场景中，AI技术却迟迟未能找到真正的高频刚需应用。当前多数AI厨电主打的功能局限于自动菜谱生成、远程控制、语音交互等，难以撑起产品高溢价。
与此同时，老板电器的子品牌“名气”也未能有效打开市场。在市场人士看来，子品牌“名气”也未能有效打开市场，产品缺乏亮点，定价策略与主品牌区分度不足，市场反响平淡，整体盈利能力较弱，对公司业绩支撑有限。
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