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北汽蓝谷再亏52亿:极狐销量不及预期 漠视安全隐患华为标签还能贴多久?

  来源:新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者:昊

  1月15日晚,北汽蓝谷发布年度业绩预亏公告,预计2023年归母净利润为-52亿至-57亿,扣非后净利润为-57亿至-62亿。

  北汽蓝谷表示,市场竞争愈发激烈,在技术研发、品牌渠道建设等方面持续投入,以及规模效应暂未显现,导致产品成本阶段性偏高,是业绩亏损的主要原因。

  事实上,这已是北汽蓝谷连续第四年亏损,也是借壳上市6年来第6次扣非净利亏损。也就是说,自上市以来,北汽蓝谷的造车主业从未实现年度盈利。

  值得注意的是,历数近几年北汽蓝谷对巨额亏损的解释,原因包括疫情、资产减值、补贴退坡、投入增加、原材料上涨、规模效应低下等等,每年的理由不尽相同。然而,销量少、毛利低,产品竞争力弱或许才是根本原因。

  北汽蓝谷高度重视营销,销售费用是每年最大的支出项。但与此同时,又忽视产品质量,近期被爆出面对严重安全隐患,不仅不进行批量召回,反而敷衍处理,令市场哑然。

  由于华为未来或进一步平衡销量与盈利之间的关系,考虑到北汽蓝谷连年巨亏且销售表现屡屡不及预期,随着华为朋友圈的扩容,公司与华为合作的变数正不断增加。

  上市6年主业从未盈利 亏损理由各异缺乏竞争力或是主因

  北汽蓝谷发布的年度业绩预亏公告称,预计2023年归母净利润为-52亿至-57亿,扣非后净利润为-57亿至-62亿。

  对于亏损原因,北汽蓝谷表示,一是由于新能源汽车市场竞争愈发激烈,公司在技术研发、品牌渠道建设等核心能力上持续投入,二是规模效应暂未显现,导致产品成本阶段性偏高。

  2018年,北汽蓝谷借壳ST前锋上市。作为A股首家纯粹的新能源汽车标的,北汽蓝谷上市即受到市场的普遍关注。

  然而,公司除刚上市的前两年取得1亿元左右的净利润外,此后每年亏损均在50亿元以上,特别是反映造车主业的扣非净利润,自2018年上市至今年年亏损,公司给出的亏损理由,每年不尽相同。

  2020年,北汽蓝谷净亏损64.82亿元,公司对此解释,一是受新冠肺炎疫情等因素影响,产销量未达预期;二是存货减值;三是政府补助大幅下降;四是研发投入、推广支出和财务费用持续增加。

  2021年,北汽蓝谷净亏损52.44亿元,公司对此解释,一是受新冠肺炎疫情影响,产销量未达到预期;二是广告宣传及运营等销售费用增加;三是加大了研发投入。

  2022年,北汽蓝谷再次亏损54.65亿元,公司对此解释,一是上游原材料价格上涨带来零部件成本上涨;二是规模效应不明显,以及在技术研发、品牌渠道建设上持续投入,影响了利润。

  也就是说,北汽蓝谷将历年亏损归结于疫情、资产减值、补贴退坡、投入增加、原材料上涨、规模效应低下等因素。然而,公司新能源汽车产品竞争力不足导致的销量少、毛利低,或许才是根本原因。

  在连续几年的极低销量后,2023年,北汽蓝谷全年销售汽车9.2万台,同比增长83.69%,月均销量仍不到万台。特别是公司拳头产品极狐阿尔法S和阿尔法T,月均销量只有1000余台和500余台,大大低于市场预期。

  此外,2020年至2023年前三季度,北汽蓝谷毛利率分别为-28.82%、0.81%、-5.20%和-4.94%,是极少数毛利率仍未转正的上市车企,足见公司产品竞争力的不足。

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