当年，泰禾集团亦成功跨过千亿门槛，年内销售增幅达到147.55%。但这也是泰禾集团最后的辉煌。
漫漫长路
5年内通过高周转快速扩张，成功跻身千亿房企。“不懂金融就做不好房地产。”出身银行的黄其森自然极其擅长通过杠杆翘起公司规模。
据了解，在2013年初步加快拿地步伐时，泰禾就开始利用信托、基金等非标融资渠道。
当时，泰禾在每次拿地之后，就会立刻为所拿地块进行担保贷款。资料显示，截至2013年6月末，泰禾集团的对外担保总额已达到133.53亿元，占其最近一期净资产的460.33%。
但这种模式极度依赖中国楼市向上的态势，一旦国内市场出现颓势，销售节奏放缓，问题就将浮现。因此，当2018年起，中国房地产市场逐步进入下行周期，一二线城市调控严密、银根信贷收紧，泰禾也随即成为最早一批陷入流动性危机的房企。
另一方面，对于主打高端或改善型产品的泰禾来说，在这几年调控政策愈发收紧的市场环境中，过去的产品特色一定程度上变成了累赘，导致泰禾的回款周期相较同行而言更长，回款率长期徘徊在50%左右水平。
黄其森由此开启自救之路。
泰禾集团开始打出降价促销策略。“回款是刚性指标，所有的考核都以回款为中心。”黄其森在2018年3月份举办的北京经营例会上，强调了回笼资金的重要性。
2019年6月和媒体见面时，黄其森也反复强调，泰禾2019年更看重回款，目标是1000亿元，且将其与奖金挂钩。期间，泰禾相应推出了“逐冰燎原”逆市抢收、“泰禾壹号抢收计划”等保回款行动。
另一方面，泰禾决定出售项目回笼资金。包括从2018年3月至9月，泰禾就相继以120亿元，分别出售位于杭州、广州、佛山、福州、苏州、漳州、长沙等一二线城市的项目予五矿信托、天伦地产以及世茂集团等。
2019年6月，泰禾集团在北京中国院子召开媒体见面会。黄其森出面回应公司经营困境，并提出，泰禾没有外界想象中那么差，债务也没有什么太大的问题。据悉，两年内该公司偿还了千亿规模的各种债务。
到同年年底，数据显示，泰禾的净负债率仍高达248.31%，期末有息负债录得970亿元，但同比均录得下降。土储方面，期末土地储备面积1303.98万平方米，总建筑面积3270.14万平方米，剩余可开发建筑面积1011.5万平方米。
但债务压顶之下，没有新增土储，存量项目开发缓慢，泰禾的持续经营可能性成为一个谜团。
2020年7月初，据上海清算所披露，泰禾集团出现首次债券违约，未能完成“17泰禾MTN001”本息的按时兑付，涉及金额达16.125亿元。泰禾集团流动性危机彻底爆发，但已是意料之中。
2021年，黄其森提出“二次创业”概念，并于同年7月在公司内刊《泰客会》上，发表题为《泰禾的形势与任务》的署名文章，称泰禾“开始进入上山路”，并展望了未来发展的前景。
其宣布泰禾集团将成为“小而美”“小而精”的企业，区域布局将收缩至北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、杭州、福州和厦门等十个城市内，产品定位“高端精品”，业务规模保持在300亿到500亿元水平。
只是过去酿成的问题积重难返，黄其森埋头拯救自己一手创办的企业，但无论是卖项目、股权融资、降价促销、内部反腐、告别高杠杆、退出海南、环京等多个市场，还是试图引入万科作为战投，均未成功将泰禾拉回上升轨道。
2022年年报数据显示，泰禾集团期内实现营收88.03亿元，同比增长79.24%。净亏损达55.70亿元，同比下降37.46%，归属于上市公司股东的净亏损-53.74亿元，同比下降33.90%。
此外，截至2023年4月28日，泰禾集团已到期未归还借款本金仍高达582.03亿元，对外担保中实质性逾期债务对应的担保余额为54.16亿元。
2023年年初，黄其森在一次调研活动中称，泰禾已经从最艰难的时刻走出来了。但根据泰禾集团最新发出的业绩预告显示，2023年上半年，泰禾将录得归属于上市公司股东的净亏损17.17亿元-23.24亿元，扣除非经常性损益后的净亏损16.89亿元-22.85亿元。
泰禾的救赎长路依旧漫漫。事实上，泰禾集团本身尚拥有位于北京、厦门、深圳、广州、福州、南京等一二线核心城市的存量土储与项目，同时还存在购物中心、LOFT、底商、写字楼、车库车位、地下商业、室外步行街等多种业态，持有上百亿的存量商业项目。
只是，其中部分项目或在建工程所牵涉债权债务极复杂，导致后续处理困难重重。
黄其森的泰禾集团需要时间，但时间却不等人。
来源：观点网 刘子栋
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