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来源：长江商报
“海澜之家，男人的衣柜”，这句广告语曾让海澜之家（600398.SH）扬名大江南北，如今，深耕中年男人衣柜的海澜之家，由于押宝门店扩张未奏效陷入了“中年焦虑”。
2022年，海澜之家实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）双降，这是继2020年以来的又一次双降，也是公司2013年借壳上市以来的第二次双降。
长江商报记者发现，2014年，借壳上市第一年，海澜之家净利润达23.75亿元，9年之后的2022年，净利润还低于2014年。
海澜之家继续以新开门店形势进行扩张。2022年底，公司线下门店总数5942家，当年净增加270家。为了支撑扩张，2022年，海澜之家销售费用34.25亿元。从经营业绩来看，扩张并未带来如期效果。
二级市场上，今年6月2日，海澜之家的市值约为301亿元，较2015年的巅峰时刻缩水了约645亿元。
销售费增19亿净利减少12亿
海澜之家的净利润增长乏力，亟需突围。
根据年报，2022年度，海澜之家实现营业收入185.62亿元，同比下降8.06%，净利润、扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）分别为21.55亿元、20.75亿元，同比下降13.49%、13.04%。
海澜之家的前身是凯诺科技，2000 年 12 月在上海证券交易所挂牌上市，控股股东为海澜集团。2007 年 12月，海澜集团将其持有的12.81%股权 通过质押的形式托管给三精纺，公司控股股东变更为三精纺，2010年8月13日完成过户。2014年，凯诺科技完成重大资产重组，三精纺将其持有的凯诺科技股权站让给协议转让给海澜集团，海澜集团成为公司控股股东。这次重组，就是海澜之家借壳上市，交易作价高达130亿元。
2014年，海澜之家实现营业收入123.38亿元、净利润23.75亿元，同比分别增长72.56%、75.83%。
2015年至2018年，公司实现的营业收入分别为158.30亿元、170亿元、182亿元、190.90亿元，同比增长28.30%、7.39%、7.06%、4.89%，持续增长，但增速逐年放缓。同期，公司实现的净利润为29.53亿元、31.23亿元、33.29亿元、34.55亿元，同比分别增长24.35%、5.74%、6.60%、3.78%，与营业收入的变动趋势基本一致。
2019年，是一个转折点，当年，公司实现的营业收入、净利润分别为219.70亿元、32.11亿元，同比变动15.09%、-7.07%，营业收入突然加速增长，但净利润出现借壳上市以来的首次下降。2020年，公司的营业收入、净利润分别为179.59亿元、17.85亿元，同比下降18.26%、44.42%，首次营收净利双降，且净利润大幅下降。当年的扣非净利润为17.32亿元，同比下降42.52%，变动趋势与净利润相当，说明净利润下滑主要原因在于主营业务。
2021年，公司的营业收入、净利润分别为201.88亿元、24.91亿元，同比增长12.41%、39.60%，处于恢复性增长状态。
综上所述，2014年借壳上市至2022年的9年，营业收入和净利润在2020年、2022年两次双降，2022年的营业收入较2014年增加62.24亿元，净利润反而减少2.20亿元。
长江商报记者发现，海澜之家的销售费用大幅增长。
2014年，公司销售费用为9.91亿元，2022年达到34.25亿元，增长约245.61%。
从营业收入年度可比性来看，疫情之前的2017年，营业收入仅比2022年少3.62亿元，销售费用15.49亿元，比2022年少18.76亿元，但净利润比2022年多11.74亿元。 共2页 [1] [2] 下一页
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