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即饮茶产能利用率低至23% 能否扛起增长大旗？
香飘飘成立于2005年，在行业内开创了杯装冲泡奶茶品类，靠着这一品类，成立三年销售额突破10亿元，上市时的2017年营收已达26亿元。
但是从2014年开始杯装冲泡奶茶行业增速开始显著放缓，由于香飘飘在该领域市占率超过60%，前几年开始也碰到了增长天花板。
从年报披露数据来看，2018年香飘飘冲泡类产品达到28.02亿元后增长就开始停滞，从2021年开始则进入了负增长状态，2022年冲泡类产品营收总额为24.55亿元，相比2020年最高点减少了近20%。
在这种情况下公司不得不开始转型，进入即饮茶这个新赛道。即饮产品是对饮品进行便利化处理，通过包装的形式呈现给消费者，达到拓展消费场景的目的。相比之下，即饮茶的市场空间远大于冲泡奶茶，根据券商研报数据，2020年国内即饮茶市场规模就突破了1200亿元。
2017香飘飘推出Meco 品牌，主打杯装液体奶茶，布局即饮市场。2018年又推出兰芳园港式牛乳茶及 Meco 果汁茶，开创杯装果汁茶品类。在即饮茶市场，香飘飘走的是通过扩张品类带动增长的路径。尤其是2022年一口气推出了21款新品，数量是前一年的三倍。今年在疫情结束的大背景下，公司估计会加快推新品的节奏，相关营销支出可能会再度回升。
跟冲泡奶茶市场香飘飘一家独大不同，即饮茶市场充斥着饮料行业的巨头，比如康师傅、统一、加多宝等，还有新晋巨头元气森林。此外，其竞争对手还包括现制茶。
2020年以来，香飘飘即饮茶增长情况并不如人意，2020年即饮茶规模为6.57亿元，到了2022年下滑到6.38亿元。
2022年一季度，即饮茶同比增长了34%，但是传统冲泡茶增长了近40%，一季度的增长可能更多是“恢复性增长”。目前即饮茶销售规模还比较小，究竟能否成为香飘飘第二增长曲线还很难说。
为了推进即饮茶转型，从2016年到2019年香飘飘投资超20亿元，新建即饮茶产能，大部分新建产能在2019年与2020年投产。从固定资产来看，2018年固定资产仅为8.28亿元，到了2021年已经膨胀到16.37亿元。
目前即饮茶设计产能已经达到了42.2万吨。但是由于销售没有跟上，导致即饮茶2021年产能利用率低至23%，拖累总产能利用率低至40%，2022年则进一步下滑至33%。
对于刚经历过产能扩张的香飘飘来说，急需即饮系列放量增长来消化新建的产能，不然折旧费用就会成为业绩的反噬。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 共2页 上一页 [1] [2]
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