不过,由于采用现金支付,本次交易对奥普光电将形成财务压力。本次交易的第一笔款项为1.41亿元,对奥普光电而言就存在压力。截至今年一季度末,公司账面货币资金为1亿元,不考虑日常运营及还债,单单是支付第一笔交易款项,仍有0.41亿元的缺口,需要举债完成。
扣非净利润长期低位徘徊
超过5倍的溢价收购,交易对方作出了高业绩承诺,但能否顺利兑现,暂时还难说。
根据业绩承诺,2022年度至2024年度,长光宇航实现的扣非净利润分别不低于5000 万元、6500万元、8000万元,三年累计为1.95亿元,接近2亿元。
标的公司长光宇航目前的经营状况如何呢?2020年、2021年,其实现的营业收入分别为8154.71万元、1.70亿元,对应的净利润为1078.61万元、3790.92万元。2021年,营业收入较2020年翻了一倍,净利润则增长251.46%。
2021年的经营业绩为何大幅增长?这样的状况能够持续吗?
今年前五个月,长光宇航实现的营业收入、净利润分别为7082.40万元、1757.42万元,二者分别约占上年全年的41.65%、46.36%。
奥普光电未披露标的公司经营业绩是否具有季节性,如果季节性特征不明显,那么,今年全年,长光宇航的经营业绩有望超过去年全年。如果以5000万元的承诺数来看,今年的扣非净利润增长率要达到31.89%。这样的速度并不高。接下来,2023、2024年的净利润增速为20%至30%左右。
奥普光电于2010年上市。2007年至2009年,上市之前,公司实现的净利润分别为0.22亿元、0.29亿元、0.35亿元,稳步增长。2010年,公司上市当年,实现的营业收入为2.01亿元,同比增长10.59%,净利润为0.48亿元,2011年至2021年,公司实现的营业收入从2.25亿元增至5.47亿元,期间多在3亿元至4亿元徘徊。
2011—2021年,公司净利润最高出现在2013年,为0.76亿元,其余年度的净利在0.40亿元至0.50亿元左右徘徊。
与净利润相比,扣非净利润更能体现公司的真实盈利状况。2007年至2021年的15年,奥普光电实现的扣非净利润在0.29亿元左右徘徊,2016年最低为0.08亿元,最高出现在2011年,为0.50亿元。
综上所述,2007年至2021年的15年,奥普光电的扣非净利润持续低位徘徊,且长达15年,表现为原地踏步。
显然,如果本次并购交易顺利完成,标的公司如期兑现业绩承诺,且在期满保持持续盈利能力,那么,奥普光电的经营业绩有望上一个台阶。
只是,奥普光电的愿望能实现吗?
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