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但与此同时，公司获得的政府补贴大幅下降，2022年二季度获得政府补贴为30万元，同比减少了2120万元。
今年第二季度，小牛电动营收8.28亿元，同比下降12.4%；净利润1440万元，同比下降84%，销量20.9万辆，同比下降17.4%。
中信证券指出，业绩增速不及预期，主要由于公司销量结构中一线城市占比较高，4/5月本土疫情对终端销量冲击较大，产能利用率下降以及锂电成本高位。
然而，传统两轮电动车企业同期却产销两旺。根据爱玛科技、雅迪控股、新日股份财报，三家公司均录得亮眼业绩。以雅迪控股为例，其2022年上半年营收同比增长13.5%至140亿元，归母净利润同比增长52%至9亿元。
除变现问题外，小牛电动还要审视高速扩张带来的质量问题。今年央视“315”晚会，小牛电动车被曝出提供解码装置，使得产品得以违规提速。
黑猫投诉【投诉入口】也显示，关于小牛电动的投诉量已经高达1808条，消费者对其中控故障及电池问题的投诉占比最多，普遍反映车辆存在无法定位、中控报故障、双跳自动闪烁、电池虚标、充不上电、部分功能没法使用等质量问题。
与之形成鲜明对比的是，雅迪电动车的投诉量为1204条、爱玛电动车累计投诉量为602条。2021年，上述两家企业销量分别为1386万辆、835万辆，同期小牛电动的销量为103万辆。相比之下，小牛电动的投诉量/销量比远高于另两家同行企业。
高端化遭遇瓶颈
伴随竞争加剧，智能化趋势正在两轮电动行业蔓延，此外行业还面临来自共享单车的“降维打击”。哈啰出行即将推出智能化两轮自行车整车产品，其将出行的智能化硬件植入传统产品中，车主可以通过哈啰出行App实现远程上锁开锁、授权使用、实时定位等功能。
部分业内人士指出，电动两轮车中高端车型已经同质化。曾经小牛电动引以为傲的特色技术如App控制、卫星定位防盗技术、NFC解锁技术，已经成为主流品牌中高端车型的常见配置。
根据鲁大师调研的数据，截止2021年，雅迪在4000-5000元价位电动两轮车市场销量领先，几乎相当于小牛电动和爱玛科技之和；但在5000-6000元价格区间内，小牛电动最具优势，6000-7000元价格区间内则是九号公司（689009.SH）和小牛电动两个品牌的分庭抗礼。
研发方面，小牛电动也不及部分同行。企查查数据显示，截止2022年上半年，小牛电动连同江苏小牛子公司的专利数为263个，其中发明专利25个。而在2021年上半年，九号公司累计申请专利技术就达到4434个，其中发明专利274个。
高端化遭遇强劲对手，小牛电动开始将渠道下沉至二三线城市，并推出售价相对较低的产品，开拓市场空间。为形成价格优势，小牛电动在主打二三线城市的车型上搭载铅酸电池。小牛电动董事长李彦称，2022年小牛电动搭载铅酸电池的产品占比会继续增加。
艾瑞咨询统计，一线城市两轮电动车的车主占比仅为12%，而非一线城市占比则高达82%，绝大多数的消费者聚集在下沉市场。
数据显示，2021年小牛电动国内市场出售新车均价为2959元，爱玛科技和雅迪控股的这一数据分别为2031元和1265元。而之前几年，小牛电动车均价保持在4000元以上，几乎是同行同类产品的2倍。
总体而言，小牛电动车从高端出发，乘上了政策的东风，在高端车型销售遇挑战时，试图以进攻下沉市场打开增量空间，这一策略成效如何还有待观察。
截至9月15日收盘，该股报5.17美元，今年以来股价累计下滑68%，滚动市盈率降至21倍。这也意味着，公司已不再享受“高端”带来的高估值。（思维财经出品）
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 小牛电动 |
