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而近期绿地的管理层持股平台的操作即引起市场猜测。
今年5月，格兰林开启了多年来的首次减持。减持前，格林兰持有绿地总股本的29.13%，减持后，所占总股本下降为27.31%。
6月，格兰林再次质押其所持有绿地的股份，质押后，其所持有的股份70.68%已被质押出去。粗算下来，持股平台目前没有被质押的，占总股份的持股比例仅剩下8%。
以张玉良为首的绿地管理层通过“减持+质押”组合拳，实质已实现套现的目的。而一旦绿地出现流动性紧张，格兰林的质押股权被强制执行，绿地控股的实控人或将面临变化。
实际上，绿地控股的股价近年来大幅下跌，整体市值仅有420亿，管理层在股价如此低迷之际不是回购而是减持且继续加码质押，是否说明了张玉良等管理层对于公司的前景信心不足呢？
CCC评级：流动性紧张 无新增土储
1992年在上海成立的绿地控股集团，今年是其成立的第30年，而立之年债务展期对于绿地来说算是一个“里程悲”。
鉴于两大股东的国资背景，绿地可以在银行渠道获得大比例融资，在其息负债中，主要以银行融资为主，约占74%，债券融资占比17%，信托等非标融资占比3%，境外贷款占比仅约3%。但即使是小比例的海外债就已经令绿地陷入展期的尴尬境地中，尽管美元债展期在增加成本后获得了同意，但这也说明有着国资背景的房企面临的流动危机也已迫在眉睫。
实际上，绿地2020年8月“三条红线”政策出台以来，以包括出售资产在内的多种方式累计压降有息负债1476亿元。数据显示，截至2021年末，绿地有息负债余额下降至约2406亿元，较年初下降了812亿元。其中，房地产业有息负债余额降至1567亿元，占比65%。
但即使如此，包括穆迪、标普在内的评级机构对于绿地的财务仍表示悲观，标普将绿地的高级无抵押票据长期发行评级调为CCC的投机级别。
截止今年Q1，绿地账面货币资金为656.85亿元，短期借款229.18亿元，一年内到期的非流动负债701.01亿元。账面六百多亿的资金都不足以应付短期的债务压力。
目前，绿地仍计划通过出售足够优质的资产来安排偿债，拟在3年内出售2000亿资产，每年500亿-700亿，包含自持商业、办公楼和酒店等。实际上绿地在销售和大基建业务均不振的情况下，上半年0拿地、卖资产成为了最为直接的降杠杆手段。
值得一提的是，绿地的自持物业似乎也并不算优质，出手恐有难度。
据公告，截至2022年6月末，绿地的出租物业面积为405万平方米，出租率仅为81.9%，较上年同期的84.8%继续下滑。经营酒店的客房数为12496间，但入住率更是只有50.7%，较去年同期的55.1%再度减少。
今年前6个月，公司出租物业取得租金收入6.3亿元，酒店取得经营收入7.3亿元。相较去年同期租金收入7.16亿元、酒店收入9.5亿元分别同比下滑12%、23%。
如此出租率和入住率的自持物业想出手并不容易，这或也是目前绿地处置资产的进度并不及预期的原因。面对行业7月销售的再度低迷，留给绿地卖资产自救的时间或不多了。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：大眼楼管/肖恩 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 绿地控股 |
