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或是因为应收款项规模较大，从而影响到公司资金流动性，马可波罗不得不增加负债来缓解流动资金压力，导致其资产负债率远高于同行可比公司。招股书显示，2019年至2020年，马可波罗资产负债率分别为73.54%、71.53%，同行中可对比的东鹏家居、帝欧家居资产负债率均低于55%。
有意思的是，马可波罗一直处于高位的资产负债率在2021年陡降至55.45%，同比减少16.08个百分点，得益于此，马可波罗资产负债率处于行业内平均水平。
拆解来看，2021年马可波罗资产合计为134.9亿元，和2020年同期的132.46亿元相比仅相差2.44亿元；负债合计为74.8亿元，较2020年同期的94.76亿元减少19.96亿元。
也就是说，负债总额减少是马可波罗资产负债率降低的主因。2021年，其短期借款减少9.59亿元，其他应付款合计减少13.08亿元，应交税费较2020年减少3.18亿元至3.69亿元。
马可波罗表示，短期借款余额减少主要是因为公司利用经营所得偿还部分银行借款，其他应付款减少这是因为减少了应付关联方款项。“关联方款项主要为发行人与实际控制人控制的公司的往来款项，主要系实际控制人基于公司经营需要，借予公司的运营资金。”
对于应交税费的减少，马可波罗并未特别说明，已知的是，2021年其增值税为1.62亿元，同比减少54.5%；企业所得税为1.74亿，同比减少33.33%；个人所得税为242.34万元，同比减少88.71%。
计提坏账准备超10亿
与此同时，应收款项的不断增加，加大了马可波罗计提坏账准备。
2019年至2021年，马可波罗应收票据余额分别为13.16亿元、12.78亿元和3.62亿元，坏账准备余额分别为1.31亿元、3.81亿元和1.97亿元；应收账款余额分别为21.89亿元、24.75亿元和28.63亿元，坏账准备余额分别为2.67亿元、3.08亿元和6.19亿元；其他应收款余额分别为4.83亿元、5.94亿元和3.99亿元，坏账准备余额分别为0.96亿元、1.06亿元和2.35亿元。
据此计算，2019年至2021年，马可波罗合计计提坏账准备4.94亿元、7.95亿元、10.51亿元，呈现不断上涨的趋势。
“公司的应收款项主要来自于房地产等工程类客户，主要为大型房地产企业。”马可波罗表示，和房企合作销售规模相对较大且付款周期较长，大多采用应收账款或商业票据结算。
受此影响，房企也成为计提坏账准备的主要来源。2020年，马可波罗对恒大应收票据计提坏账准备3.36亿元，占当年计提总额的42.26%。
“恒大出现现金流危机是在2021年下半年，且大部分企业均也按照时间顺序将计提坏账准备放在2021年。”业内人士告诉观察者网，马可波罗将恒大的计提放在2020年，是有意平摊，不至于让2021年的数据太难看。
数据显示，2021年，以融创、阳光城、世茂为首的出险房企成为马可波罗计提坏账准备的对象，分别计提应收账款坏账准备4928.55万元、8602.73万元、1320.23万元。经统计，2021年各房企计提应收账款坏账准备2.64亿元；应收票据计提1.79亿元，合计为4.43亿元，占计提总额的42.15%。
“部分房地产客户出现了信用违约或逾期情形，一定程度影响了公司现金流与经营业绩。”马可波罗坦言，若未来宏观环境出现波动或下游客户信用偿付能力或意愿发生变化，可能会引发潜在的应收款项回款风险、商业票据承兑受到影响，降低公司资产运营效率，进而影响公司现金流和业绩稳定。
来源：观察者网 解红娟 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 马可波罗 |
