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《投资时报》研究员注意到，2018至2021年，该公司分别实现签约收入1007亿元、1013亿元、1074亿元与1149亿元，自2018年销售额踏进千亿阵营后，首开股份在扩大规模方面已有所放缓。
2021年，首开股份全年新增土地地上建筑面积287万平方米，同比下降16.8%。此外，该公司对于2022年的销售目标的制定也较为谨慎。计划全部项目销售签约金额1080亿元，计划销售面积380万平方米，销售回款1078亿元，低于2021年已实现的业绩目标。
该公司最新销售快报显示，今年一季度，首开股份共实现签约面积63.66万平方米，同比降低26.86%；签约金额201.70亿元，同比降低27.39%，目前的销售表现并不乐观。
在投资方面，首开股份在北京2021年三个批次集中供地均有参与，斩获了包括北京房山、丰台、大兴、海淀等区域共计10宗地，合计土地面积59.95万平方米。但截至今年一季度末，该公司并未新增土地储备，特别是在2022年北京首批集中供地中，更是罕见地未新增地块。
对此，前述负责人向《投资时报》研究员表示，今年一季度，重点房企销售平均下滑接近40%，首开股份的变动幅度较小。一季度公司销售下降幅度远低于行业销售下降程度。另外公司自身销售节奏也是把推盘集中在二三季度。目前公司在积极准备参与二批供地。
首开股份2021年主营业务按地区划分的营收情况（元）
数据来源：公司财报
债务结构仍有待优化
《投资时报》研究员注意到，2021年，首开股份负债规模有所下降。截至2021年末，该公司负债合计为2472.91亿元，较2020年下降6.21%。其中有息负债规模为1259.3亿元，较上年年末下降8.0%。
融资方面，首开股份渠道较为顺畅，融资成本较低。截至2021年末，该公司累计新增融资额共计414.3亿元。其中，开发贷款为73.13亿元，信托贷款104.23亿元，保债计划35亿元，发债规模201.94亿元。
“三道红线”方面，财报显示，截至2021年末，首开股份资产负债率为78.68%，较上期减少1.74个百分点；剔除预收账款后的资产负债率为73.60%，净负债率为147.45%，现金短债比为1.22倍。
尽管首开股份相关指标较上年均有所改善，“三道红线”也从“红档”下调为“橙档”，但整体上看该公司依然会面临融资政策缩紧带来的压力和挑战。
对于何时能归于“绿档”企业，该公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，关于三道红线降档，公司控股股东十分重视稳健经营，对公司三道红线降档也有明确的要求。目前虽然首开三条红线尚未降至绿档，但公司在报告期内继续保持最高的AAA级企业主体评级，代表着公司经营业绩、管理模式、风险管控及未来发展规划获得的认可。
发行债券方面，Wind数据显示，2021年至今年一季度末，首开股份累计发行中期票据、私募债及资产支持票据13支，共计240.2亿元，平均票面利率为3.76%。
4月18日，据上交所披露，首开股份拟发行23.2亿元公司债券，票面利率为3.59%，债券期限为5年期。据募集说明书显示，综合考虑目前公司的债务成本及到期时间，本期债券募集资金均用于偿还有息负债。
来源：投资时报 研究员 董琳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 首开股份 |
