红杉、真格斥资超4000万
高研发的背后,离不开股东支持。格灵深瞳成立之初,真格基金、红杉资本等一众知名机构便伸出了橄榄枝。
招股书披露,格灵深瞳在2013年8月、2014年6月陆续完成A轮、B轮融资,引入真格、策源和红杉,二者出资额分别为308万美元、220万美元。
2017年7月,格灵深瞳完成C轮融资,引入博雍一号、三星创投、复朴长鸿、合之力和真格基金IV,真格基金前后整体出资185万美元;2019年4月,格灵深瞳在D轮融资中引入现代汽车、现代摩比斯。
以此看来,仅红杉、策源及真格三家机构早期投入便超过4500万元(人民币)。上市后,上述机构自然也坐拥大股东之位。
招股书显示,深瞳智数为格灵深瞳控股股东,本次发行后仍为第一大股东,持股数3126万股,持股比例16.9%。深瞳智数是由格灵深瞳实控人赵勇控制的持股平台,与其并无业务关联。此外,红杉资本持有1940万股,持股比例10.49%位列第二大股东。
策源创投、真格基金I为第三、四大股东,分别持有1385万股、1108万股,持股比例7.49%、5.99%。不过以后来入股的真格基金Ⅳ持股比例计算,真格基金整体持股比例达到6.32%。
(来源:招股书)
而关于格灵深瞳的估值问题,早年间还有一段“佳话”流传。
有报道称,真格基金和红杉资本的掌门人徐小平和沈南鹏曾经就格灵深瞳未来市值应该是1000亿美元还是5000亿美元有过争论,最后妥协在3000亿美元(约为1.9万亿元人民币)。
不过时代财经了解到,格灵深瞳在B轮融资后估值5亿元,完成D轮后约为37亿元,本次上市后市值为73.05亿元。
相比PE估值法,PS估值适合衡量暂时没有盈利或者高研发投入的企业。
根据格灵深瞳披露,本次发行价格39.49元/股对应的市销率(PS)为30.10倍(股本按照发行后计算)。同行中,商汤科技2020年静态PS为50.76倍,虹软科技、当虹科技分别为20.68倍、11.41倍。
以2020年营收和发行后总股本作为标准,时代财经计算出格灵深瞳每股销售额为1.31元,根据“PS=股价/每股销售额”简易估值模型,结合前述三家可比公司PS值,计算出格灵深瞳发行价应处于14.95元~66.50元之间。
在况玉清看来,亏损上市的企业,由于(上市)早期存在一定的不确定性,如果在核心护城河、市场份额等方面没有占据特别的优势,那么其估值也不会太高。
从二级市场表现来看,同行中虹软科技、当虹科技上市首日涨幅分别达到126.97%、54.08%,商汤科技略为平淡,首日涨幅仅有7.27%,最新市值已经超过千亿,为1859亿元。不过创新奇智上市当天破发,跌幅达到25.47%,引发投资者唏嘘。
市值从预估3000亿美元到低于百亿人民币,格林深瞳的早期投资人必然要接受巨大的落差,但同时或能侧面反映出AI领域的投融资正在走向黯淡。
据相关媒体援引数据报道,国内AI领域投融资在2015年后迎来爆发期,2016-2019年投融资金额最高,这一区间内几乎每年AI融资事件数量都在900起以上,不过2019年起开始下落。2020年、2021年上半年仅有553起、367起。
但是长远来看,人工智能在产业在规模上依然值得期待。
华金证券研报认为,人工智能行业已经成为大国竞争的必争之地,是引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术,国家及地方政策势必将持续向人工智能行业倾斜。
同时,以5G为代表的新型基础设施逐渐完善,以及人工智能与互联网、大数据等新兴技术深度融合,又为人工智能行业发展及产业化落地提供了更好的基础条件。
这一点也有数据支持。相关报告显示,2019年我国人工智能核心产业及带动产业规模分别为1088亿元和3821亿元,预计2025年将分别达到4532亿元和16648亿元,年均复合增长率分别26.8%和27.8%。
来源:《中国人工智能产业研究报告(2020年)》
来源:时代财经 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 格灵深瞳 |