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近期，辣条品牌卫龙再次提交上市申请书并通过港交所聆讯。若上市成功，卫龙将成为“辣条第一股”。
作为辣条行业的头部品牌，卫龙已连续3年增长，2021年上半年收益达23亿元。但业绩背后也存隐忧：在产品上，卫龙主要依赖辣条这个单一品类；渠道上，主要依靠线下和经销商，日益加剧的市场竞争也对卫龙产生着冲击；食品安全方面，卫龙存在短板。面对这些问题，即将上市的卫龙该如何解决，如何走出一条适合自己的发展路线，还有待进一步观察。
两次提交招股书
11月14日，港交所发布消息称，卫龙通过聆讯，摩根士丹利、中金公司和瑞银集团为联席保荐人。这意味着卫龙距离登陆港股资本市场，成为“辣条第一股”又近一步。
企业官网显示，卫龙创始人刘卫平兄弟于2001年在漯河开始辣条生产，2004年9月，成立漯河市平平食品有限责任公司（以下简称“平平食品”），主营辣条产品的生产、销售。2014年7月，漯河市卫龙商贸有限公司（简称“卫龙商贸”）成立，由刘卫平任董事长。天眼查信息显示，包含平平食品在内、卫龙商贸目前拥有10余家全资子公司，分布于河南、上海等地。
卫龙近年业绩稳步增长。招股书显示，2018年至2020年，卫龙的总收益分别为27.52亿元、33.85亿元、41.2亿元，年复合增长率达22.4%。净利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，其中，2020年净利润率为19.9%，根据弗若斯特沙利文报告，这一数据高于2020年中国休闲食品行业约10%的平均净利润率。
不俗的业绩吸引了投资者的目光。据报道，卫龙在今年5月8日进行了首次融资，金额达5.9亿美元，由CPE源峰（中信产业基金）和高瓴领投，红杉中国、腾讯、云锋基金跟投。
值得注意的是，此次已不是卫龙首次提交招股书。今年5月12日，卫龙就向港交所递交招股书，按照港交所主板上市规则，申请企业递表时间超过6个月未获批，其招股书就自动失效。卫龙在失效前的最后一天（11月12日）再次向港交所递交上市申请，仅时隔一天，其招股书便通过港交所上市聆讯。
对此，香颂资本执行董事沈萌表示，卫龙没有在前次招股书有效期内完成上市流程，可能和其申报期内的业绩表现以及估值等方面的考虑有关。
面临渠道单一、竞争加剧等问题
卫龙的辣条生意虽然火爆，但也面临着产品结构、销售渠道单一、市场竞争加剧等方面的问题。
从财报来看，辣条产品是卫龙的营收主力。2018年-2020年，卫龙调味面制品所得收益占总收益的比例分别为78.6%、73.1%、65.3%。对此，沈萌称，卫龙在辣条之外对其他新领域涉足较少，这加剧了市场对其过度依赖单一产品的担忧。
在销售方面，卫龙还存在过度依赖线下及经销商渠道的问题。招股书显示，2018-2020年，卫龙线下渠道分别实现收益25.19亿元、31.34亿元、37.39亿元，分别占总收益的91.6%、92.6%、90.7%。在经销商方面，截至2021年6月底，卫龙与2150名经销商合作，覆盖超过62.5万个零售终端，其中80%的零售终端位于低线城市。卫龙在招股书中称，经销商减少、延误、取消订单、选择或增加销售竞品、未能与现有经销商续约等均有可能导致其收入波动或减少，甚至对财务状况及经营业绩产生不利影响。
此外，市场竞争日益激烈也是卫龙面临的问题。辣条行业的准入门槛并不高，不少食品企业纷纷布局。天眼查数据显示，截至今年5月16日，我国企业名称或经营范围含“调味面制品、辣条”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的辣条相关企业超过2500家，约7成相关企业的注册资本在100万元以内。仅2021年，新增辣条相关企业数量已超过240家。
除麻辣王子等同行业竞争企业不断崛起外，一些休闲食品企业也看中了辣条这一赛道。2017年，三只松鼠推出了“约辣”系列辣条产品，7个月实现销量480万份；良品铺子和盐津铺子也分别在2018年、2019年推出辣条系列产品；2021年7月中旬，洽洽食品申请注册“内卷辣条”商标，欲布局辣条品类。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 卫龙 |
