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花园生物溢价8倍关联收购或涉利益输送 业绩承诺年均1.1亿不及2021年前九月

  邵钦祥推动的资产收购,涉嫌存在利益输送行为。

  邵钦祥是花园生物(300401.SZ)的实际控制人。近日,花园生物公告,拟向邵钦祥控制的花园集团收购花园药业100%股权,交易采用现金收购,拟支付10.70亿元。

  本次交易的溢价率超过8倍,标的公司去年尚处于亏损状态,今年前9月突然盈利1.23亿元。

  让人不解的是,花园集团的业绩承诺为,未来三年,花园生物实现的净利润合计为3.30亿元,年均1.1亿元,比今年前9个月还要低。

  二级市场上,随着抛出高溢价收购花园药业事宜,花园生物股价四连跌,其中,10月28日的跌幅达10.40%。

  长江商报记者发现,去年及今年前三季度,花园生物的营收入和净利润持续双降。

  今年前九月突然扭亏为盈

  短短9个月扭亏为盈,花园生物本次的收购标的持续盈利能力存疑。

  根据公告,10月27日,花园生物与花园集团及31名自然人等交易对方签署股权转让协议,公司拟采用现金支付方式收购花园药业100%股权。

  这是一次关联交易,花园集团持有祥云科技97%股权,祥云科技直接持有花园生物26.20%股权,因此,花园集团为花园生物间接控股股东,花园集团为花园生物的关联法人。

  花园药业成立于2001年8月,注册资本6200万元,主营业务以化学制剂的研发、生产和销售为主,拥有片剂、硬胶囊剂、茶剂、小容量注射剂等多种剂型的生产线,均通过了GMP认证。公告称,花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域复方制剂产品的研发、生产和销售。花园药业的主要产品有缬沙坦氨氯地平片(I)、左氧氟沙星片、多索茶碱注射液、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、阿奇霉素分散片和罗红霉素胶囊等36个品种。花园药业子公司润嘉医疗以眼科医疗器械的研发、生产和销售为主,目前已取得干眼综合治疗仪的批准证书。

  目前,花园集团持有花园药业87.23%股权,为其控股股东,实际控制人为邵钦祥。

  让人意外的是花园生物经营业绩的逆袭。2020年全年,其实现营业收入4471.22万元 ,归属于母公司股东的净利润(简称净利润)为亏损1296.60万元。今年前三季度,其实现的营业收入猛增至3.13亿元,净利润为盈利1.23亿元,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.13亿元,经营现金流净额为2.62亿元。

  针对今年前9个月的逆袭,花园生物公告称,2020年亏损,主要是由于花园药业尚处于投入阶段,经营业绩尚未得到释放。随着2021年以来花园药业4个产品中选国家药品集中采购,经营业绩因此大幅增长。

  或许,正是基于大举扭亏为盈,花园生物才决定收购花园生物,并给予高溢价。

  高溢价现金收购,市场质疑花园生物向大股东进行利益输送。

  截至今年9月底,花园药业的净资产约为1.16亿元,采用收益法评估,评估值达10.70亿元,增值约9.55亿元,增值率高达率826.30%,最终交易作价按评估值进行。

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