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2021年前三季度，三只松鼠归母净利润同比增长67.35%，营收出现2.23%的下滑
昂贵的流量、越来越高的电商平台费用，分走了电商企业的大部分利润。起于电商的三只松鼠股份有限公司（下称三只松鼠，300783.SZ）也经历了营收与利润迟迟难以平衡、大股东的频频减持股份，以及股价、市值持续下跌。
日前，三只松鼠公布了公司2021年第三季度业绩报告。据报告数据披露，该公司“增利不增收”的态势从去年一直延续到了2021年前三季度。
或是受到营收与利润长期的难以平衡影响，三只松鼠在二级市场的表现也在2020年5月后一路走低。如今不论是股价，还是公司市值，相较于此前或历史高点双双腰斩。此外，近段时间来三只松鼠还遭到大股东的频频减持股份。
针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问该公司相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。
营收利润增长难平衡？
成立于2012年的三只松鼠，是一家定位于纯互联网食品品牌的企业，也是目前国内销售规模较大的食品电商企业。该公司主营业务覆盖坚果、肉脯、果干、膨化食品等休闲食品品类。2019年7月12日，三只松鼠正式登陆资本市场，于深交所创业板挂牌上市，被称为“网红零食第一股”。
日前，三只松鼠公布了2021年第三季度业绩报告，数据显示，该公司今年前三季度归母净利润虽同比增长67.35%至4.42亿元，但同时期营收同比却有2.23%幅度的下滑，仅实现70.70亿元。其中，第三季度的营收同比下滑8.59%。
将时间线拉长，《投资时报》研究员注意到，自2019年上市以来，三只松鼠的营收与净利润就处于不平衡状态。全品类不断扩张的同时，给三只松鼠带来的却是利润缩水的隐忧。数据披露，2019年，该公司全年营收虽然同比增长45.30%，突破百亿元，但同时期的净利润同比却出现了21.43%的下滑。
可见，2019年该公司处于“增收不增利”的状态。为了平衡营收与利润，进入2020年后，三只松鼠将更多关注点放到了公司盈利方面。首先是SKU的持续缩减，近日三只松鼠表示，“已完成400个SKU的缩减。未来SKU缩减的工作将持续进行，长期来看，会维持在400至500个SKU的动态平衡”。
此举一定程度上使得该公司的运营效率得到了大幅提升，盈利能力亦得到优化。
同时，三只松鼠不断聚焦和优化新品牌，比如定位于婴童零食、保持高速增长的 “小鹿蓝蓝”品牌，其2021年前三季度实现全渠道营收3.32亿元，且营收规模仍在持续增长。
在上述举措的实施下，三只松鼠利润增速较之前有所提高，但仍未达到营收与净利润双增。
值得关注的是，近一段时间以来，三只松鼠在二级市场的表现也并不理想。在过去的17个月里，该公司股价一路走低，截至2021年11月5日下午收盘，该公司股价仅有42.58元/股，相较2020年5月下旬的91.59元/股高点，下滑过半。与此同时，三只松鼠目前的公司市值也仅有164亿元，与该公司历史最高点的366亿元相比，蒸发200亿元。
三只松鼠营收及归母净利润同比增长情况
数据来源：公司财报
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