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2020年，佳云科技归属于上市公司股东的净利润为-3.68亿元，相较2019年的849万元同比下降4436.37%。而其扣非归母净利润自2018年起更连续三年为负
2020年突发疫情之下，各大行业数字化进程加速，全网用户对移动互联网依赖度进一步加深。与此同时，移动互联网市场逐渐转变为存量市场，线上获取流量的成本越来越高，流量红利逐渐减少。
对于专注于互联网营销领域的广东佳兆业佳云科技股份有限公司（下称佳云科技，300242.SZ）来说，近年来，其通过一系列收购使得营收规模大幅增长。但是从主营电涌保护产品到专注于互联网营销领域，在这一过程中，佳云科技亦是埋下了不少隐患。
据《关于2020年度计提资产减值准备公告》披露，佳云科技计提对各项资产减值准备，共确认相应减值损失合计3.45亿元。据2020年报披露，最终资产减值确认为2.94亿元。其中，商誉减值损失2.93亿元，主要是对经营不佳子公司计提商誉减值所致。
观察佳云科技的股价在二级市场的走势亦可见，在2020年6月12日触达的9.30元/股高点后，佳云科技股价便一路震荡下跌，截至2021年3月25日收盘，十个月来跌至3.89元/股，跌幅达54.82%。该段时间内，公司市值也从46.7亿元一路跌至24.68亿元。
而2015年—2020年六年间，佳云科技营收规模从9.01亿元一路狂奔至69.97亿元，增长超7倍。同期，其毛利率却大幅下跌，从13.30%一路跌至4.16%。面对高营收低利润率，佳云科技再度开启转型之路。
针对相关情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至该公司，但截至发稿尚未收到回复。
佳云科技近三年营收情况
数据来源：Wind
扩营收下的高昂通道费用
佳云科技年报数据显示，其2020年实现营业收入69.97亿元，较2019年的55.29亿元同比增长26.55%。按业务收入类型来看，其互联网营销收入为69.9亿元，同比增长26.94%，营业利润为2.89亿元，同比增长11.85%；但毛利率仅为4.14%，较上一年下跌0.56个百分点，连续三年保持低位。
《投资时报》研究员注意到，其营业收入较上年同期增长26.55%，主要是期内持续加大对信息流营销业务的投入，开拓深化行业布局所致。
佳云科技在年报中披露，2020年其延续了与小米、OPPO、vivo、百度等巨量引擎头部平台的合作，并于年底陆续取得2021年度小米、vivo、OPPO等平台的核心代理资质，同时开启了360网络广告2021年核心代理合作，保持了在流量入口分发端的资源优势。
不过，此举亦为高昂的营业成本埋下伏笔。
《投资时报》研究员注意到，从成本端来看，佳云科技营业成本结构非常单一，占据绝大头的是媒体流量采购一项，2020年该项成本为67亿元，占互联网营销业务营业成本比重为99.92%。而2019年该指标为52.48亿元，占营业成本比重达99.86%。
而2020年，佳云科技互联网营销业务营业成本占营业收入的比重为95.9%。结合营业成本中的流量采购来看，将大部分收入纳入囊中的是佳云科技合作的各大流量入口平台。高昂的通道费用下，佳云科技的高营收增长更多或是为他人做嫁衣。
商誉减值近3亿
值得注意的是，2020年，该公司归属于上市公司股东的净利润亏损3.68亿元，相较2019年的849万元，同比下降4436.37%。而扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润自2018年起更是持续三年亏损。2018年—2020年三年间，该项指标分别为-12.59亿元、-0.08亿元和-3.89亿元。
《投资时报》研究员注意到，该公司净利润大幅下挫的一大原因是早前转型互联网营销领域收购相关公司埋下的商誉减值的雷。2020年，佳云科技再次计提商誉减值2.93亿元。
近几年，佳云科技的商誉减值屡见不鲜。
据2020年年报披露，佳云科技通过挂牌方式转让了微赢互动100%股权。公司称，主要原因是微赢互动经营业绩不佳，其所擅长的长尾流量市场前景萎缩，剥离有利于优化业务结构，提高资产运营效率。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 佳云科技 |
