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不过，值得关注的是,虽然活跃客户总数呈现双位数增长，给该公司带来消费频次及收入的增加，但该季度毛利率为63.9%，相较2019年第三季度的毛利率69.1%而言，下降了5.2个百分点。这或表明,消费人数及频次的增加与总收入形成正相关的关系，但由于毛利率的同比下滑，当期利润并没有与总收入呈现同向增长态势。
整体来看，今年前三季度，医美国际录得总收入为5.39亿元，较上年同期的6.31亿元减少14.6%；当期利润录得亏损1.65亿元，较上年同期的1.99亿元下滑182.96%。每股基本亏损为2.43元，较上年同期的基本每股收益4.66元减少了7.09元。显然，今年前三季度，医美国际总收入与当期利润出现双双下滑状况，而当期利润更是呈断崖式下滑，亏损金额继一季度和半年报以来进一步扩大。
对于前三季度收入下滑的原因，该公司认为，主要是受疫情影响，今年２月和３月公司暂时关闭治疗中心，同时，为了应对疫情爆发，公司和其子公司采取更具竞争力的定价策略所致。
2020年第三季度医美国际活跃客户情况
数据来源：公司财报
费用占收入比高达92%
由于医美国际的业务主要包括非手术美容医疗服务、微创美容治疗、能量疗法和外科美容医疗服务，分业务来看，今年前三季度，以上四项业务的毛利润依次为1.51亿元、0.84亿元、0.67亿元和1.45亿元，较上年同期减少幅度依次为40.7%、23%、53.9%和3.5%。从各项业务的毛利率指标来看，今年前三季度，上述四项业务的毛利率均低于2019年同期水平，其中，非手术美容医疗服务、能量疗法的毛利率下降幅度最大，依次从2019年前三季度的73.6%、76.5%下降至56.1%和51.8%，下降幅度在二十个百分点左右。
以致于今年前三季度，医美国际的毛利率整体水平也相应减少,录得57.5%，较2019年同期下降10.8个百分点.对此，该公司将原因归诸于疫情爆发导致第一季度、第二季度收入下降。
值得注意的是，今年前三季度，该公司销售费用为3.11亿元，占公司同期总收入的57.6%。对比上年同期该项数据，可以发现，2019年前三季度，医美国际的销售费用为2.69亿元，占总收入比为42.6%。另外，一般及管理费用录得为1.69亿元，也较上年同期增长0.49亿元。如果再加上财务费用，三者合计为4.97亿元，占总收入比92.2%，远远超过上年同期的费用率。
从上述营收及毛利情况，叠加费用端开支的大幅增加，不难看出，今年以来医美国际仍在持续让利保客户、增费拉新的策略。但目前来看，此策略如同一把“双刃剑”，虽带来客户、消费频次的增多，但同时也挤压了利润空间。
事实上，截至2020年9月30日，该公司现金及现金等价物为0.66亿元，较2019年末的1.55亿元减少57%；其经营活动产生的现金流量净流入为1970万元，较上年同期减少7990万元。再对照其资产和负债情况，可以发现，截至今年三季度末，医美国际的总资产、总负债为14.28亿元和9.09亿元，当期负债率为63.67%，较2019年末的43.60%上升了二十个百分点，结合现金流收窄的情况，未来一段时间内该公司或存在不小的偿债压力。
来源：投资时报 研究员王子西 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 医美国际 |
