|
“三道红线”力压绿地控股，是借旧债还新债还是多卖房还债？这两条常规操作目前而言都有一定难度，分拆业务上市就成了降负债的最大看点。
众所周知，高负债一向是房地产行业的一个重要特征。不过，这一现象在银根收紧与“三道红线”的双重压力下，正在成为击溃相关房企的达摩克利斯之剑。
立足上海的全国性规模房企绿地控股（600606.HK），上半年有息负债3298亿元，净负债率达到180%，剔除预收款后的资产负债高达率89%，两项负债指标均超过“三道红线”，且处在红色最高危档。
此种背景下，绿地控股将不得增加有息负债，相关负债指标也必须在2023年年中降至规定范围内，这不仅考验着绿地控股的短期还债能力，还考验着其长期降负债的能力。
1
负债处于红色最危档
8月20日，住房城乡建设部、人民银行召开了与包括碧桂园、恒大、在内的12家试点房企的座谈会，拟出台“三道红线”的新规，通过设置企业财务指标来精准管控房企有息债务规模的增长。
“三条红线”规定：试点房企的剔除预收款后的资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%，以及现金短债比须小于1倍。
作为试点房企之一的绿地控股，截止今年上半年，有息负债达3298亿元，创近五年的新高，净负债率为180%，超过三道红线规定的100%。
除此之外，绿地控股剔除预收款后的资产负债率也攀升至89%，创近五年新高，公司上半年现金短债比为0.72，此两项指标也超过或接近三道红线要求。
如此一来，绿地控股的负债要求基本超越三道红线相关要求，且多数处于“红、橙、黄、绿”四档的红色最危险档。按照规定，绿地控股将不得再增加有息负债规模，这等于断了“借新还旧”的习惯途径。
截止上半年，绿地控股账上只有872.5亿元货币资金，却面临着317.3亿元的短期借款与897.47亿元的一年内到期的流动性负债偿还压力，还款缺口达到342.27亿元，短期内还债压力较大。
不过，房企还债，除了借新债还旧债的外部融资渠道外，还有一条重要渠道是通过加快楼盘销售，用销售回款来偿还短期债务。这方面，绿地控股指望得上吗？
2
业绩下滑流动性告急
上半年受疫情负面影响，多数房企业绩呈现出一定的放缓趋势，绿地控股表现尤甚。
绿地控股中报显示，今年上半年，公司实现营业收入为2098亿元，同比仅增长4.16%，归母净利润80亿元，同比减少11%，增收不增利的现象明显。
由于绿地控股低毛利的基建业务占其近一半营收，导致公司盈利能力明显落后于其他规模性房企。今年上半年，绿地控股的净利润率仅为3.8%，同期中国恒大为5.5%，碧桂园（02007.HK）为11.8%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 绿地 |
