而疫情，则是让现金流问题变得更为突出。疫情期间长租公寓的出租率下降，对报表损益及现金流的消耗，都有一定影响。而在疫情过后，长租公寓的行情也并没有像想象中那样迅速地回暖。刘翔表示，长租公寓行业恢复地比想象中更慢，以成都为例，直到6月底，成都的出租率才刚刚恢复到90%。
前述的线下中介也提到，他的感受是，今年受疫情影响，空置房多了，蛋壳向业主退房的情况并不少见。
对长租公寓行业的整体现状，刘翔称，“在2018年11月份，闹出行业负面的时候，都说行业好惨。到了2019年发现更惨，整个资本市场都不好，基金也募不到资。2020年，更惨了，基本盘也被疫情冲掉了，资本市场更加不敢来碰。”
风口上的“烧钱”生意
2015年起，蛋壳公寓打着“互联网+金融+房地产”的旗号亮相，迅速得到了资本的青睐。
有过百姓网、百度、好乐买、糯米网等互联网公司工作背景，蛋壳公寓创始人高靖融资也显得分外容易。2015年，高靖获得他在糯米网的老领导沈博阳的一笔天使投资，紧接着蛋壳公寓成功融资数千万人民币。2017年，蛋壳公寓A+轮融资过亿；2019年，蛋壳公寓更是获得老虎基金、蚂蚁金服等5亿美元加持。
资本逐利，租金贷的方式可以大幅增加收入。刘翔说，“北京一间合租房的单间，租3000元的话，3千元乘以24个月，是五六万块钱；改造一间旧房，投入1万元，半个月装修，半个月出租，即使减去给房东预付的一到三个月租金，剩下的还有4万多元。一个月以内拿回4万元，这是一个利润很大的生意。单纯从现金流上来讲，这是长租公寓能够高速扩张的原因。”
但是，在项目的起步阶段，拿房需要钱，装修需要钱，后续的服务需要钱，营销推广也需要钱。尤其是在当时类似项目纷纷涌现的情况下，为了更快地抢占市场，走互联网路线“烧钱”扩张是必不可少的。成立5年来，蛋壳公寓共获得7轮近60亿元融资。蛋壳公寓招股书显示，截至2019年9月30日，蛋壳的公寓单元达40.67万个，在不到四年的时间内，增长了166倍。
“2017-2019年，行业恶性竞争严重，为了扩张，很多平台每到一个新的城市都是以抬价30%以上收房。”刘翔说。但偏销售、重结果导向的后果是，服务体验不好的情况比比皆是。一路快跑的长租公寓市场，为了“回血”，装修和服务的质量自然是其中最容易被忽视的环节。而当资本的热浪退去，被催熟的商业模式下被掩盖的资金问题，也就开始突出。
6月11日，蛋壳公寓发布了2020年第一季度财报，该公司第一季度净亏损12.34亿元，相比于上年同期的8.162亿元扩大逾50%。
值得注意的是，蛋壳公寓在2019年净亏损34.37亿元，在2018年净亏损13.70亿元，2017年亏损2.72亿元。也就是说，2017年至今，蛋壳公寓亏损额共计达63.13亿元。截至2020年一季度，蛋壳公寓的总负债达90.27亿元，资产负债率高达97.06%，
在当年，和长租公寓一同站上风口的，还有曾经风光的共享单车。2016年1月，北大高材生戴威被朱啸虎看中，ofo共享单车A轮顺利融资1000万元。B轮融资时，戴威怕巨头过多干涉战略决策，甚至拒绝了腾讯，接受了VC机构经纬创投的投资。那年10月的1.3亿美元C轮融资中，滴滴、美国著名对冲基金Coatue、小米等也都在列。一时间，戴威风光无限，2017年胡润百富榜排名，1991年生的戴威身家达35亿元。
但是，在2018年7月开始，ofo开始逐步关停海外业务。在后来ofo的内部信里也提到，ofo背负的巨大的现金流压力，让公司的运营开始出现问题。
在这一点上，长租公寓和共享单车有着相通之处。
2018年中，相继有消息称，ofo在和滴滴进行收购谈判。但最后，这些都被ofo官方否认了。2018年11月，ofo被曝出退押金困难问题。12月，在线上退款超过15天仍然没有拿到钱的用户，在北京ofo总部大楼门前排起了长队。在线上排队等待退款的人数，已经超过了1600万。
在资本市场，高靖比戴威走得更远。2020年1月，蛋壳公寓赴美上市，发行价为13.5美元/股，但上市即破发，跌至13美元/股。
流血上市的”长租公寓第一股”青客公寓表现也不尽如人意。2019年11月青客IPO时，市值近9亿美元，而截至今年9月7日，市值仅为4亿美元。2020年5月初，青客公寓CFO的尤强也已辞去青客首席战略官兼高级副总裁一职。
和共享单车行业相比，长租公寓似乎也未撑起人们的期待。当热潮退去，这个行业将会如何发展？“这个时间点，对真正了解这个行业的投资人来说，是一个很好的投资的洼地。企业的内部和外部的生存环境都很惨，所以它的估值一定是低的。”刘翔表示。
当初共享单车资本泡沫破裂时的情形，正在长租公寓行业显现。由于蛋壳公寓已经比ofo走得更远，也希望高靖，不会步戴威的后尘。
给年轻人挖的坑
对于很多初出社会的年轻人而言，这两个行业，都成了他们踩过的坑。
每年随着房地产业的“金九银十”到来，大批的年轻群体也迎来了就业和升学的高峰期。而迎接迈入社会时间不长、缺乏生活经验的年轻人们的，是工作和学业的挑战，还有高企的生活成本。
当年的共享单车就吃到了这一红利。尽管“最后一公里”的需求巨大，使得共享单车的用户年龄层广泛，但精力充沛、图性价比、好新鲜事物的年轻用户，仍然成为了主流。根据比达咨询发布的《2019年第1季度中国共享单车市场研究报告》显示，骑共享单车的大多数是年轻人，接近八成的用户年龄都在35岁以下，其中25岁-35岁的人群占比达到了58%。而且集中在人口密集、经济发达的城市。
但多数人最终都没有拿到ofo的那99元押金，尽管这并不是什么大数目。而一提起ofo，人们总会提起北京中关村广场理想国际大厦前排队退押金的人群，APP上排队过千万退押金的用户。
因为这99元，曾是年轻人对ofo的追捧。
现在，拿不回来的这99元，就成了年轻人对戴威的嫌弃。
长租公寓初出现时，众多项目打着的也是“创造年轻人的生活方式”的旗号，顺利地拿下了一轮轮融资。
而几乎就是在当年ofo传出即将被滴滴并购的消息之时，2018年8月，一篇《阿里P7员工得白血病身故，生前租了自如甲醛房》的文章引爆全网，长租公寓的“甲醛房事件”成为人们关注的焦点。如今，长租公寓服务质量仍亟待提高。截至2020年9月7日，在黑猫投诉平台，蛋壳公寓投诉量为 16222起，青客公寓投诉事件有4376起，自如为2618起。点开聚投诉，青客公寓投诉事件有2158起，蛋壳公寓投诉事件达1732起，自如348起。
当长租公寓暴雷和跑路事件频发后，留给年轻租客们的，可能只是甲醛、中水和受影响的个人征信。
被坑的年轻人们，也没有放弃继续在社交媒体平台吐槽。小年在知乎上，在多个和蛋壳公寓相关的问题下倾诉自己的遭遇。前述的租客也加入了蛋壳公寓的微博超话，目前，这个超话已有194万阅读，原本应该是蛋壳公寓相关推荐的超话里，目前已经被对蛋壳公寓服务的各种吐槽淹没。“有钱请水军，没钱交网费。”一位微博用户评论说。
来源：燃财经 陈黎
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