3、危机来了
2018年8月，我爱我家副总裁胡景晖火了，凭着出格的言论瞬间成为一个焦点“网红”。
他公开批评长租公寓：“以自如、蛋壳公寓为代表的长租公寓运营商，为了扩大规模，以高于市场正常价格的20%到40%在争抢房源，完全破坏了正常房屋租赁市场。”
胡景晖预言，长租公寓爆仓一定比P2P暴雷更厉害。时间跳跃到2020年，胡景晖的预言似乎正在一一应验。
在高速扩张的过程中，蛋壳公寓连年亏损，2017年、2018年和2019年的净亏损分别为2.72亿、13.70亿元和34.37亿元——三年累计亏损50.79亿元。据2020年6月10日蛋壳公寓发布的未经审核的财务报告，公司一季度净亏损12.34亿元。
在中国市场上，烧钱造跑马圈地，一向都受到追捧。沈博阳在接受媒体采访时曾表示：“作为一家创业公司，当你做的事变成风口时，必须要拼命高速发展，甚至短期我们宁愿多亏钱，依然要追求发展速度。”
然而近两年来，蛋壳的扩张之势开始收缩。根据蛋壳的财报显示，2017年-2019年蛋壳公寓的运营效率在走低。中国社会科学院金融研究所国际金融与国际经济研究室副主任蔡真分析认为，租金成本占收入的权重最大，在2018年和2019年的增速均超过收入增速，这说明扩张并没有带来规模效应，反而形成成本负担。并且2017年-2019年的出租率也在逐年下降。
而后疫情黑天鹅袭来，旅游、房产等多个行业遭受到前所未有的打击。蛋壳就是其中一个。
在疫情期间，蛋壳公寓的免租政策遭到业主们的“抗议”。
2020年2月初，蛋壳公寓客服致电房东，告知其未来一段时间在房租支付上会有所延期，此外房东须额外给予蛋壳一个月的房租减免。至于要求房东配合减租的原因，蛋壳客服方面给出的原因为“受疫情影响，属不可抗力”。
被“一边强制房东免租，一边收租客租金”拖入泥潭的蛋壳公寓，没过多久，又陷入被调查的漩涡。
6月18日晚间，蛋壳公寓披露高靖“正涉及地方政府部门调查”的同时，还公布了一项人事任命：蛋壳公寓董事会宣布任命联合创始人、董事和总裁崔岩担任代理CEO。
针对高靖涉及调查一事，蛋壳公寓方面表示，高靖所涉及的调查事项与蛋壳公寓并无关联。该公司其他董事及管理人员均未收到与该项调查有关的通知及问询。
虽然蛋壳及时作出回应，但对其资金链断裂的猜测仍然甚嚣尘上。崔岩的临时接任，很难重获外界对蛋壳公寓的信心。
值得注意的是，2019年12月4日，蛋壳公寓旗下公司蛋壳（杭州）资产管理有限公司法定代表人出现变更，崔岩卸任公司法定代表人、执行董事兼总经理，由张雪接任。
崔岩卸任四个月后，蛋壳（杭州）资产管理有限公司因违反财产报告制度，被列为失信被执行人，张雪被杭州市西湖区人民法院下达了限制消费令。
这一切都显示着，蛋壳已经处在危机的漩涡中。
4、独角兽or无底洞
无论是给予蛋壳第一笔启动资金的沈博阳，还是创始人高靖都坚信蛋壳公寓会成为独角兽。在高靖和沈博阳对蛋壳的设想里，蛋壳公寓的优势不在于拿房上，而在于数据系统的构建。
2018年4月，加入蛋壳的沈博阳表示，基于数据所建立的模型和系统是蛋壳公寓对外融资时最吸引投资人的点，通过这些基础设施，投资人能够看到这家公司未来爆发的潜力和可复制性。
高靖也认为坚持以数据驱动，是提升价值的有效手段。蛋壳有一套被称为“蛋壳大脑”的人工智能系统，专门基于数据分析来做出实时无偏的决策，以帮助指导业务运营中的每个步骤。
“蛋壳大脑”还具备自我学习功能，能够将过去城市和用户数据等数据信息，运用到新进入城市中，提升每笔交易的效率。这一套系统，能够降低进入新市场需要了解本地情况的依赖性，并提升效率。
高靖和沈博阳对这套数据体系十分推崇，在拉投资时也频频向投资人讲述数据+租房的故事。曾经的投资人刘二海也正是对数据+扩张的方式感兴趣才投资了当时规模只有8000间的蛋壳公寓。
不过，蛋壳的数据故事在长租公寓热潮退去后显得不那么能打了。
长租公寓成为投资人青睐的行业，很大程度上因为顶层设计，自2014年《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》中首次提出“租售并举”概念后，住房租赁市场快速发展。
而后，缺少监管和合理的盈利模式的长租公寓问题频现，2017至今暴雷的长租公寓数量达到了26家。
据中商产业研究院发布的《2020-2025年中国长租公寓市场前景及投资机会研究报告》显示，目前长租公寓企业的扩张规模逐渐放缓，管理房源量增速大幅下降，城市拓展维持在开发业务的战略高地，基本不再新开城。
不难推测，长租公寓行业可能很快面临新一轮洗牌。
2019年后，蛋壳融资高峰过去后，随着国家对租金贷的监管、长租公寓热潮降温，盈利主要靠租金的蛋壳对投资者的吸引下降了。
从领英辞职后，沈博阳在蛋壳倾注了诸多心血，然而潮水褪去后，蛋壳的破壳日恐怕很难看到了。
参考资料：
《深网|走出领英后，沈博阳的目标是打造租房领域的超级独角兽》深网
《高靖的蛋壳往事》乐居财经
《刘二海：当初是沈博阳介绍我投蛋壳 高靖敢打仗也会打仗》雷帝触网
《疫情下分散式长租公寓的巨大流动性风险》蔡真
来源：盒饭财经 牛琳
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