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本次交易的业绩承诺期为2019年度、2020年度及2021年度，宁波宜则扣非净利润分别不低于2.20亿元、2.41亿元和2.51亿元，累计不低于7.12亿元。
但是《每日财报》注意到，近年来宁波宜则业绩波动非常大，公司在2017年实现营业收入23.82亿元，净利润为2.97亿元。不过，2018年在营收未明显变化的情况下，仅实现6259万元净利润。到2019年前三季度营业收入恢复至20.56亿，净利润为2.48亿。
由此在外界环境变化较大的2020年，宁波宜则能否实现业绩承诺尚待观察。
公司靠融资扩张
《每日财报》注意到，越南收购仅是隆基股份逆市扩张一小部分。
据公开媒体报道，从2019年2月-2020年1月，不到一年时间，隆基股份在全国新落地共计16个项目，总投资超过450亿元。仅进入2020年来，公司已经完成两起产能扩充。
2020年1月3日，公司与云南省楚雄州、禄丰县签订项目投资协议，在楚雄新增投资建设年产20GW单晶硅片项目（下称三期项目）达成合作意向。
春节后复工第一周，隆基股份于2月12日晚间再次公告称，将由全资子公司隆基乐叶投资约45亿元建设西安年产10GW单晶电池及配套中试项目。
市场分析认为，隆基股份的疯狂扩张的底气来自其于对单晶市场押注的成功。根据公开媒体报道，2017年国内单晶市场占有率迅速提升至36%，全球市场占比达27%。2018年的市占率已接近50%， 2019年将全面超过多晶，实现约60%的市场占有率。
2019年，隆基股份业绩预计盈利50亿元-53亿元，成为光伏行业的“利润王”，其市值也飙升至千亿。然而，频繁融资扩产也导致公司资金压力。
据公开资料显示，融资已经成为隆基股份扩张的支撑点。然而，融资导致的财务费用，也将进一步加大公司现金流压力。
此前隆基股份已通过IPO募资15.75亿元，2015年-2016年先后2次定增募资共49.4亿元，2016年发行10亿公司债，随后2017年发行28亿可转债，2次发债共计38亿元。自2012年上市以来，短短7年内，公司直接融资已达约103亿元。
不过我们也注意到，隆基股份去年前三季度的资产负债率仅在51.34%，在行业中属于比较低的水平，财务风险控制很算得当。但是即使是这样，高达450亿元的投资计划还是会令公司资金压力快速上升。
进入2020年，《每日财报》注意到，光伏产品价格继续下降，行业竞争尤为激烈，如此形式下，隆基股份大干快上是否能公司长期保持健康发展呢？市场正在拭目以待。
来源：每日财报 郜融莲 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 隆基股份 |
