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持续亏损的主要原因，正是其拟出售资产之一的北京申安。数据显示，北京申安2019年未经审计的净利润为-11.02亿元，直接拖累上市公司业绩
资本市场向来残酷，转型之路一旦选择错误，无论资历如何，大概率都会被市场抛弃。上海飞乐音响股份有限公司（下称飞乐音响，600651.SH）就处在这种焦灼中。
2月下旬，飞乐音响罕见同时披露两份重大资产出售预案。其中一份是公司拟通过上海联交所公开挂牌转让的方式，出售持有的北京申安100%股权；另一份是拟向实际控制人仪电集团出售所持有的华鑫股份7033.76万股，合计交易价格不低于9.81亿元。
《投资时报》研究员注意到，飞乐音响同时将两份重大资产出售的背后，是公司已经走到了资不抵债的境地。据公司近日业绩预告，飞乐音响连续两年巨额亏损，面临着退市的风险和压力。此次，飞乐音响决定甩掉北京申安这个包袱，也意味着其拉开自救的大幕。
3月4日，上交所向飞乐音响下发重大资产出售预案的审核意见函，要求公司对重组后“是否会出现主要资产为现金或者无具体经营业务”等情形进行说明。11日晚，飞乐音响申请延期回复上交所得审核意见函。
为保壳资产“大换血”
成立于1984年的飞乐音响，是新中国第一家股份制上市公司。
作为最早登陆上交所的“老八股”之一，飞乐音响在中国证券史上也称得上是赫赫有名。但如今，其却不得不面临保壳的困境。
1月20日晚间，飞乐音响披露风险提示公告称，公司2018年净利润为-32.95亿元，经财务部门初步测算，预计2019年净利润仍为负值，且2019年末净资产将为负值。根据相关规定，公司股票可能被实施退市风险警示。
造成飞乐音响持续亏损的原因，正是此次拟出售资产之一的北京申安。根据上市公司《重大资产出售预案》显示，北京申安2019年未经审计的净利润为-11.02亿元，直接拖累上市公司业绩。
飞乐音响这个打算，从去年底就已开始。2019年12月20日，飞乐音响通过董事会决议，于上海联交所预挂牌转让北京申安100%股权。飞乐音响表示，交易完成后，北京申安将不再纳入合并报表范围，预计将对公司财务指标产生积极影响。
从飞乐音响一系列操作来看，“大换血”决心坚定。一边是把亏损资产出售，另一方面引进优质资产。
2019年12月16日，飞乐音响披露更新后重大资产重组预案，拟以3.53元/股的发行价格购买自仪院、仪电汽车电子及仪电智能电子的100%股权；并拟向仪电集团、临港科投以及上海华谊非公开发行股份，募集配套资金不超过8亿元。
该公司表示，交易完成后，公司总资产、净资产、收入、净利润规模均会增加，综合竞争力将得到增强。重组完成后，公司将成为照明产品、智能制造、电子产品多主业经营的公司，盈利能力、抗风险能力等将进一步增强。
不过飞乐音响一连串的大动作，也引来上交所关注。
在上交所向其下发的相关审核意见函中，上交所要求飞乐音响就本次标的资产置出后“是否可能对上市公司相关业务的开展产生不利影响”，以及交易完成后“是否存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形”进行说明。
飞乐音响近一年股价走势（单位：元）
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