4、募集用途
此番上市，西域旅游拟募集资金2.37亿元，分别用于天池游客服务中心改扩建项目、天池景区灯杆山游客服务项目、天山天池景区区间车改造项目、归还银行贷款。
5、关注热点
（1）西域旅游主营业务收入的主要来源是旅游客运业务，但该业务的上座率却不甚理想。
（2）募资2.37亿元，西域旅游却使用8,000万元用于偿还银行贷款，其募资合理性存疑。
（3）2004年曾上发审会，漫长上市之路备受关注。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★☆☆。
四、耐普矿机
成立于2005年10月14日，耐普矿机的主营业务为矿山选矿设备及橡胶备件的研发、设计、制造、销售和服务，产品主要应用于有色金属、黑色金属的矿石粉磨、筛分、洗选及输送等环节。
1、股东及中介机构
招股书显示，郑昊持有耐普矿机71.16%的股份，为控股股东和实际控制人；现任耐普矿机的董事长，兼任江西铜业集团（德兴）橡胶实业有限公司副董事长、江西铜业集团（德兴）泵业有限公司副董事长；曾任江西巨鹰实业有限公司总经理、江西天日实业有限公司董事长兼总经理等。除了郑昊外，耐普矿机的前十名股东还有蔡飞、曲治国、赵伟国、邱海燕、黄雄、陈莉、程胜、胡金生、吴永清、牛忠波。
此番上市，耐普矿机合作的保荐机构为德邦证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所，律师事务所为北京市康达律师事务所。
2、业绩表现
2015-2018年及2019年上半年，耐普矿机的营业收入分别为1.6亿元、2.16亿元、2.76亿元、3.26亿元、1.72亿元，2016-2018年分别同比增长34.94%、28.22%、17.99%；同期，耐普矿机的净利润分别为2,704.21万元、5,013.65万元、4,173.17万元、6,449.34万元、3,418.45万元，2016-2018年分别同比增长85.4%、-16.76%、54.54%。
2016-2018年及2019年上半年，耐普矿机主营业务综合毛利率分别为48.59%、43.36%、48.11%和49.3%。
2015-2018年及2019年上半年，耐普矿机经营活动产生的现金流量净额分别为4,216.4万元、5,539.09万元、4,519.12万元、6,687.92万元、3,917.79万元。
3、客户及供应商
2016-2018年及2019年上半年，耐普矿机对前五大客户的销售收入占比分别为73.97%、54.95%、65.01%、54.26%；同期，耐普矿机对前五大供应商的采购额占当期采购总额的比例分别为48.58%、41.24%、48.92%、40.8%。
4、募资用途
此番上市，耐普矿机拟募集资金3.97亿元，分别用于投资矿山设备及橡胶备件技术升级产业化项目、矿山设备及高分子耐磨材料应用工程研发中心项目、智利营销服务中心项目、补充流动资金。
5、关注热点
（1）不仅净利润增速坐“过山车”，耐普矿机还存在赊销高企的问题。
（2）近几年来，耐普矿机在行业下行期，其毛利率却“逆势”保持较高水平，令人费解。
（3）2017年曾“折戟”创业板，此番再次冲击，将何去何从？
（4）9家子公司8家亏损，耐普矿机的子公司或“拖后腿”。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★☆☆。
五、京源环保
自1999年3月30日起，京源环保成立已逾20载，其主要从事工业水处理领域，主要向大型企业客户提供工业水处理专用设备的研发、设计与咨询、集成与销售以及工程承包业务。
1、股东及中介机构
据招股书，李武林直接持股19.8%，其配偶和丽直接持股14.64%，两人直接及间接合计持有京源环保35.15%的股份，李武林、和丽夫妇为控股股东及实际控制人。其中，李武林担任董事长兼总经理，和丽担任董事。除了李武林、和丽以外，京源环保的前十名股东还包括广东华迪民生股权投资企业、华美国际投资集团有限公司、季勐、季献华、上海灿荣投资管理中心、海宁华能源融科环股权投资合伙企业、南通铭旺景宸投资合伙企业、天津中冀汇信企业管理合伙企业。
此番上市，京源环保合作的保荐机构为平安证券股份有限公司，审计机构为大华会计师事务所，律师事务所为北京德恒律师事务所。
2、业绩表现
2016-2018年及2019年上半年，京源环保的营业收入分别为9,671.82万元、16,604.14万元、25,322.18万元、11,428.26万元，2017-2018年分别同比增长71.68%、52.51%；同期，京源环保的净利润分别为1,690.32万元、2,902.11万元、5,356.76万元、1,950.25万元，2017-2018年分别同比增长71.69%、84.58%。
2016-2018年及2019年上半年，京源环保的综合毛利率分别为41.39%、42.32%、41.77%、40.18%。
同期，京源环保经营活动产生的现金流量净额分别为-2,633.1万元、-2,792.11万元、-2,443.23万元、-1,377.97万元。
3、客户及供应商
2016-2018年及2019年上半年，京源环保向前五大客户销售金额占当期营业收入的比重分别为52.41%、52.3%、59.61%、88.27%；同期，京源环保向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比重分别为23.85%、19.54%、33.01%、35.39%。
4、募资用途
此番上市，京源环保拟募集资金2.76亿元，分别用于投资智能系统集成中心建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。
5、关注热点
（1）近三年，京源环保的应收票据及应收账款连续三年超过营业收入，存在赊销高企的问题，且“畸”高于行业平均水平。
（2）令人惊叹的是，京源环保已经连续6年处于“失血”状态，而此番上市，其中1.36亿元用于补充流动资金项目，占募资总额近半数。
（3）供应商人数“寥寥无几”，京源环保或为多家“空壳”公司慷慨解囊。
（4）近半数董监高“低学历”，京源环保的经营管理水平或存隐忧。
（5）在核心技术方面，京源环保的部分核心技术面临着可替代性强的问题，科研创新能力或存不足。
6、《金证研》ESG关注指数
根据《金证研》沪深资本组调研，公司尚未被市场察觉的基本面，ESG关注指数为★★★★★。
来源：《金证研》沪深资本组 映蔚/研究员 洪力 唐里/编审
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