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曾因易车（BITA.US）的私有化公告，易鑫（02858）股价一日狂飙24%，如今已经过了两个多月，私有化还未见到进展，而易鑫的股价早已回吐了大部分涨幅。
智通财经APP了解到，11月26日，易车发布了Q3业绩，其中载有易鑫Q3的经营数据，数据显示，易鑫于Q3收入为14.2亿元，同比仅增长3.1%，平台促成12.8万笔交易，同比仅增长4%，这两个指标较往季均有大幅度放缓。
易鑫自上市以来，股价就一直表现不好，主要受制于处于亏损的影响，经历了一日暴涨以及再度回调后，目前的股价基本又回到了暴涨前的价位，PB估值仅为0.67倍。上半年，该公司实现了盈利，但估值并没有得到明显回升，而Q3的业绩表现也使得估值趋势更加的不明朗。
易鑫，能自救吗？
放缓业绩的背后
易鑫原先是易车的汽车金融事业部，2014年8月份独立出来，赶上了互联网汽车零售的风口。趁着行业东风，该公司试图构建“汽车零售交易大生态”，为消费者提供涵盖新车交易、二手车交易、分期、租赁，服务等一站式服务，做的也很成功，2016年时市场份额就超过了18%，遥遥领先于第二名。
2017年及之前，受益于行业的快速发展，该公司的收入曾翻倍增长，2017年收入为39.06亿元，较2015年增长14.4倍，复合增长率达279.6%。
但汽车行业2018年下半年开始萎靡，2019年行业颓势加剧，二手车及新车实体以及互联网零售的竞争压力也越来越大，该公司收入增速也明显放缓，2019年上半年还保持着双位数增速，但Q3的增速已经放缓至单位数。
数据来源：易鑫及易车公开披露的数据
面临着行业的“桎梏”，易鑫不得不重新谋划业务发展方向上的战略。
事实上，2018年时该公司就做好了业务战略方向的准备，将战略重点放在贷款促成服务上。智通财经APP观察到，在易车公布的季报中，2018年Q2首次披露易鑫的贷款促成成交数据，2018年贷款促成收入5.39亿元，增长达126倍，上半年该业务收入8.39亿元，同比增长656%。
从数据上看，贷款促成交易笔数占比总笔数呈逐季度走高的趋势，2019年Q3，占比已经达到73.44%，同比增加49.05个百分点。2018年Q3-2019年Q3，贷款促成的交易笔数增长分别为300倍、11倍、10倍、2.5倍及2.13倍。但受限于平台总成交笔数速度下降，今年Q3仅增长4%，导致整体收入并没有明显提升。
数据来源：易车公开披露的季报数据处理
易鑫的收入结构分为两块，一块是交易平台业务，包括贷款促成服务和广告服务，另一块是自营融资业务，主要为融资租赁。以前交易促成有两种模式，一种是对接消费者和经销商，一种是对接消费者和汽车贷款的银行等金融机构，即贷款促成服务，该公司重点发展贷款促成，目前在收入结构上已对业绩形成重大影响。
由于贷款促成服务收入快速增长，收入贡献也得到迅速攀升，2019年上半年收入贡献26.5%，成为第二大业务，而根据易车的披露，Q3易鑫新核心收入（包括贷款促成以及新的自营融资租赁，主要为贷款促成）占比达52.9%。
数据来源：易鑫公开披露的数据处理
此外，该公司的自营融资业务中，融资租赁业务模式主要为贷款给购车的消费者从中赚取利息收入，上半年，该业务略微增长，收入占比65.5%，同比下降12.79个百分点。相比于贷款促成，这种模式需要自身资产量较大，且风控把关要足够强，才能做到坏账率最低。2019年Q3，该公司融资贷款90天以上的逾期率为1.29%，保持相对稳定的状态。
即使聚焦的业务得到了快速发展，但没有离开汽车行业，只不过在促成交易形式上做了一些聚焦，收入还是靠获取中间服务费方式，整体的业绩仍然受到行业的影响，且自营融资的部分没怎么增长，成长速度整体还是放缓的。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 易鑫 |
