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海正药业（600267）日前发布公告， 公司于11月5日再次向上海联交所提交了上海两处房产的挂牌申请。
根据公开资料，公司近来频繁出售旗下资产，包括处置北京、上海等四处闲置房产，出售导明医药（浙江）20.24%股权以及近日公布的出售海正宣泰51%的股权等等。
从历史财务数据来看，公司面临着业绩、负债等多重压力。2015年至2018年间，公司扣非归母净利润连续四年亏损。2018年底，公司负债总额144.75亿元，负债率达66.24%。
2019年三季报数据显示：公司前三季度营收83.12亿元，同比增长6.5%；归母净利润12.55亿元，同比增长17541.98%。
通过处置资产，公司能否走出困境？
出售股权获16亿投资收益，推升公司利润增长
海正药业是一家原料药生产企业，是国内抗生素、抗肿瘤药物的生产基地之一。其研发领域涵盖化学合成、微生物发酵、生物技术、天然植物提取及制剂开发等多个方面，产品治疗领域涉及抗肿瘤、心血管系统、抗感染、抗寄生虫、内分泌调节、免疫抑制、抗抑郁等。
2019年前三季度，公司营收合计83.12亿元，同比增长6.5%。与去年同期营收增速-4.54%相比，增速上升；与2019年中报营收增速6.27%相比，增速微升。
从营收体量来看，2015年至2018年期间，公司前三季度的营业收入平均水平在75亿元左右。但反观利润，同时期内公司前三季度归母净利润平均值不足1200万元，扣非归母净利润连续亏损。
公司在2018年年报中表示，经营业绩持续低迷的主要原因是：固定资产投资规模过大且结构性闲置产能过剩严重；研发投入较高但研发产出效率低；资产负债率偏高伴随着财务成本持续走高；内部管理构架不尽合理，内部沟通成本较高，导致管理费用居高不下。
2019年前三季度，公司归母净利润爆发式增长，实现盈利12.55亿元，同比增长17541.98%。与去年同期利润增速39.19%相比，增速大幅上升；与2019年中报利润增速254.51%相比，增速大幅上升。
但扣除非经常性损益后，归母净利润继续呈亏损状态。2019年前三季度，公司扣非归母净利润亏损4.04亿元，同比下降271.45%。非经常性损益约16.59亿元，其中主要是16.02亿元的投资收益。
根据公开资料，这16亿元的投资收益主要是出售博锐部分股权获得的。公司在2019年中报曾披露，预计前三季度累计净利润亏损，或者由于博锐股权转让成功而导致公司业绩大幅变动。2019年三季报显示，博锐已不再纳入合并范围。
毛利率45.14%，四费增速超过营收
前三季度，公司毛利率45.14%，同比上升5.97个百分点，环比持平；净利率15.10%，与上年同期相比上升15.01个百分点，环比上升14.17个百分点。
注：研发费用自2018年从管理费用中分开，单独列报。
2019年前三季度，公司的四类费用均有所提升，其增速均超过营收增速。
销售费用22.32亿元，同比增加24.90%，销售费用率为26.85%，很大程度上拖累了公司利润增长。
管理费用5.95亿元，同比增加24.48%，管理费用率为7.16%。
研发费用4.40亿元，同比增加46.83%，主要是公司推进研发项目投入增长以及部分停止或转让研发项目资本化研发投入转入费用化处理。本报告期，研发费用率为5.30%。
财务费用3.80亿元，同比增加69.46%，主要是在建工程推进及转固部分利息支出转费用化核算，以及16海正债融资成本上升所致。本报告期，财务费用率为4.57%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 海正药业 |
